【SHMET早评】隔夜LME金属涨跌互现 镍价跌势为继
SHMET3月25日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9874.5美元/吨，最高至10044.5美元/吨，收盘于9934.5美元/吨；较前交易日上涨82.5美元/吨，涨幅0.84%。昨夜盘沪铜主力合约最高82110元/吨，收盘于81490元/吨，较上交易时段上涨530元/吨，涨幅0.65%。宏观方面，美国关税因素继续发酵，预计近期与未来数周精炼铜持续抵达美国。市场对美联储年内降息进程预期的乐观度较此前有所提升，美国关税可能对经济形成潜在冲击，若下行风险上升，或加快降息进度，铜价受预期提振表现较强。近日美联储官员暗示，暂无立即降息的必要或可能，美元受此提振止跌，铜价高位回落。基本面看，铜精矿现货加工费持续负向扩大，铜矿供应担忧继续升温。近期市场有消息称，因受迫于铜矿供应短缺，或在检修计划外增加减产量。以及有外网称国家储备局将收储的消息。库存方面，LME铜以及国内铜社会库存震荡回落。铜价中短期强势或已成市场共鸣，若铜价上涨或引发需求端恐高情绪继而有利去库，若铜价回落则低采意愿或仍有利于消费。综合来看，短期宏观基本面或预期，驱动因素均多利多铜价。结合盘面来看，短期沪伦铜上方仍有空间，但或受限于伦铜整数的心里关口，涨势可能有所放缓，或回落调整。沪铜主力合约短期支撑77650上下。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20750元/吨，收盘于20640元/吨；上交易日伦铝最高上探2645美元/吨，最低2605美元/吨。宏观方面，美联储如期维持利率不变，同时放慢缩表，鲍威尔称，衰退风险不高，美国经济仍然强劲，就业市场依旧稳固。供应方面，目前铝供应端表现较为平稳，部分地区电解铝炼厂小幅投复产，对整体运行产能影响不大。需求方面，进入传统消费旺季，下游企业开工率继续回升，需求表现逐步回暖。库存方面，铝锭社会库存继续小幅去库，对铝价形成一定支撑。短期铝价或延续震荡走势。
铅
上交易日伦铅先扬后抑，报收2036美元/吨，较前交易日上涨9美元/吨，涨幅0.44%。沪期铅主力合约报收17495元/吨，较上交易时段下跌85元/吨，跌幅0.48%。成交26577手，持仓64443手，日减持2154手。美元指数下跌暂缓并小幅反弹，沪伦铅高位承压回落。基本面看，国内部分地区炼厂检修导致供应收紧，同时废电瓶供应紧张，成本端支撑利好铅价。但铅价连续上涨，下游高价接货意愿相对较低，社会库存仍继续增加。综合来看，成本端支持继续利好铅价，若铅价回落刺激消费情绪叠加去库，则铅价有望维持偏强走势。技术面看，沪铅主力合约短期压力17755一线。
锌
上交易日伦锌最高触及2976美元/吨，收盘于2938.5美元/吨，较前交易日上涨11美元/吨，涨幅0.38%。沪期锌主力合约震荡偏强，报收24110元/吨，较上交易时段上涨50元/吨，涨幅0.21%。成交64465手，持仓131441手，日减持2179手。宏观方面，虽然市场对美联储年内降息的预期乐观度较此前有所升温，但在美国关税不确定因素下，利率的乐观情绪有所消散。美国当周初请失业金人数优于预期，美元暂时止跌小幅反弹令商品价格有所承压。国内方面，锌价维持偏弱走势，但未跌破前期低位，下游低采情绪略有改善，国内社会库存小幅减少。整体来看，宏观及基本面利好不突出，锌价短期或难受提振，区间内锌价虽有博弈，但持仓变化有限。从沪锌主力结构来看，短期锌价上下均有突破空间，压力24260附近，支撑23150上下。
锡
因为美国总统特朗普威胁要对部分工业金属的进口征收关税，促使交易商购买并运往美国，隔夜伦敦金属市场涨跌互现，好坏不一。特朗普表示将于4月2日起征收对等关税和部门关税。2月底特朗普曾要求商务部进行调查，可能对某些品种征收新关税，这促使贸易商将全球其他地区的货源运往美国，LME交割仓库流向美国COMEX的交割仓库。LME三个月期锡盘中继续走低，目前跌势有所扩大，跌幅在0.6%附近，最后收报每吨34275美元。国内方面，夜盘沪期锡继续向下调整，跌势扩大，10日均线支撑不在。最后收报每吨274250元，跌幅为1880元或0.68%。近期价格趋势总体高位调整，然对现货销售增长未起到多少推动，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，投资者在为特朗普关税做准备，镍价继续收挫，目前跌势为继。伦敦三个月期镍最后收报每吨16030美元，盘中跌幅在0.2%附近。有分析指出，特朗普对金属征收关税旨在鼓励提高国内产量，但是这些业务的许可证可能很难获得，而冶炼厂的建设可能需要数年时间。眼下别无选择，只能继续进口这些金属，并以某种方式消化或转嫁新关税带来的成本。国内方面，夜盘沪期镍弱势盘整，再度受挫， 129000元一线支撑不在。最后收报每吨128610元，跌幅为870元或0.67%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势面临调整，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。