【SHMET早评】贸易担忧情绪有所缓和 隔夜LME金属全线上涨

SHMET4月11日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于8890.5美元/吨，最高至9062美元/吨，收盘于8977.5美元/吨；较前交易日上涨80.5美元/吨，涨幅0.9%。昨日夜盘沪铜主力合约收于74450元/吨，上涨540元/吨，涨幅0.73%。宏观方面，美国宣布将部分国家增税实施时间点延后90天，但在中国昨日实施反制之后再度在原有基础上增加来自中国商品的进口税，虽然对等关税风波风险情绪较此前略微缓解，但中美摩擦升级，风险仍将持续。基本面看，铜精矿现货TC维持负值且再度扩大，矿供应风波尚未解除，社会库存继续回落。二季度国内炼厂检修或致产量下滑，叠加原料端与库存减少，但关税风波短期或令铜价波动风险加剧。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19810元/吨，收盘于19725元/吨；上交易日伦铝最高上探2415美元/吨，最低2351美元/吨。供应方面，西南地区复产对供应端增量影响有限，目前电解铝炼厂运行产能变化不大，产能增量有限。需求方面，金三银四消费逻辑仍在，下游加工企业开工率继续回升，需求表现向好。库存方面，铝锭社会库存继续去化。短期关注宏观政策面及下游需求变化。

铅

上交易日伦铅低位反弹，报收1890美元/吨，较前交易日上涨25美元/吨，涨幅1.34%。沪期铅主力合约报收16795元/吨，较上交易时段上涨160元/吨，涨幅0.96%，成交13729手，持仓36207手，日减持561手。基本面看，铅价高位回落后，下游采购基本以刚需为主，国内社会库存维持阶段性高点，变化较小，需求端暂难提振铅价。虽然废电瓶依然供小于求，但在宏观以及弱消费影响下，预计铅价维持偏弱走势。

锌

上交易日伦锌最高触及2690美元/吨，收盘于2628.5美元/吨，较前交易日上涨8.5美元/吨，涨幅0.32%。沪期锌主力合约区间上涨，报收22580元/吨，较上交易时段上涨200元/吨，涨幅0.89%。成交71416手，持仓66453手，日减持2698手。宏观方面，美国对等关税政策目前喜忧参半，美国暂缓部分国家关税实施的时间，但与中国封面摩擦增加，继续提高关税税率，虽然此前大部分商品开始止跌反弹，但波动风险依然偏大。基本面看，锌精矿加工费回升令冶炼利润好转，叠加部分项目投产，短期产量存预增可能。但锌价走弱后需求端较此前稍有转机，社会库存逐步减少略支撑锌价。

锡

因为周三LME收盘后特朗普宣布暂停对多国征收关税，缓解了人们对贸易战损害经济增长点担忧，提振隔夜伦敦金属市场全线收阳，锡价摆脱连跌颓势，随势小幅收升。LME三个月期锡盘中震荡上行，升幅为1.8%附近，最后收报每吨30365美元。不过对于当前形势，有分析认为，反弹是典型的金融市场的下意识反应，但从工业金属的角度来看，最显而易见的问题是美国和中国之间的关系没有任何改善。国内方面，夜盘沪期锡震荡上行，短线跌势暂时中止，目前在25万元一线得到支撑。最后收报每吨252610元，涨幅为4150元或1.67%。价格跌势缓和，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于特朗普暂停加征关税，短线利空有所缓和，提振隔夜伦敦金属市场全线收升，镍价随势摆脱连跌颓势，并录得一定涨幅。伦敦三个月期镍最后收报每吨14725美元，盘中飙升达到4.6%附近。特朗普宣布未来90天将暂停对50多个国家征收高额的所谓对等关税，但对中国关税提高到125%。另外，美元汇率大幅下跌，亦为基础金属提供了额外支撑，使得以美元计价的商品对于使用其他货币的买家来说更便宜。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，盘中升势收敛，小幅收涨，基本站稳12万元一线。最后收报每吨120540元，涨幅为1560元或1.31%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势表现震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。