【SHMET早评】受美元疲软带动上周五LME金属普涨，短期宏观因素或依然主导市场波动
SHMET4月14日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于8959.5美元/吨，最高至9188美元/吨，收盘于9184美元/吨；较前交易日上涨206.5美元/吨，涨幅2.30%。周五夜盘沪铜主力合约收于75710元/吨，上涨940元/吨，涨幅1.26%。宏观方面，在美国宣布对等关税政策之后，市场恐慌情绪大涨，铜价大幅下挫。而后美国方面强硬态度有所缓和，欲将部分国家增税时点延长90天，但对来自中国商品的关税逐步增加，而中方提出反制亦提高美国商品关税。近日美国总统特朗普声称希望与中国达成协议，并表示对结果的乐观预期。虽然紧张局面有所缓解，但在关税正式达成之前，短期风险依然存在，关注铜价波动性风险。基本面看，因铜价大幅下跌，下游采购情绪较此前明显好转，国内社会库存大幅减少。短期来看宏观因素或依然主导铜价波动，假设关税风波温和或友好达成，二季度市场供需以及美联储利率调整预期对铜价影响可能加大。目前铜精矿现货TC继续反向扩大，以及美国CPI数据最新值显著弱于前值以及预期值。技术面看，沪铜主力合约短期结构依然偏空，71320一线是关键支撑，短期反弹空间相对有限，大概率出现区间走势。
铝
上周五夜盘沪铝主力合约最高上探19720元/吨，收盘于19690元/吨；上交易日伦铝最高上探2419美元/吨，最低2355美元/吨。宏观面，美国延缓对其他国家的关税，但不断加大对中国商品的关税，贸易战担忧仍未解除。供应端，四川等地电解铝炼厂复产，但运行产能增量有限，铝产量小幅回升，整体影响不大。需求端，金三银四传统消费季节，下游仍有补货需求，但因宏观事件影响，下游采购表现谨慎。库存方面，铝锭社会库存继续小幅去库，对铝价形成一定支撑。短期铝价或反复震荡为主，继续关注宏观面消息及后期需求表现。
铅
上交易日伦铅低位反弹，报收1911.5美元/吨，较前交易日上涨21.5美元/吨，涨幅1.14%。沪期铅主力合约报收16920元/吨，较上交易时段上涨145元/吨，涨幅0.86%，成交12692手，持仓34921手，日增持46手。宏观方面，受美国对等关税事件影响，有色金属普遍下跌。但铅价本身区间结构未受影响，主要是跟随板块波动。基本面看，国内铅市存供需双弱预期，废电瓶致再生铅厂可生产原料有限，叠加铅价下跌炼厂利润受榨，减产意愿有所上升。另外蓄电池行业淡季导致消费较为疲弱，导致社会库存量走平。在此背景下铅市基本面驱动力较为有限，铅价短期或继续受宏观以及有色板块走势带动。技术面看，沪铅主力合约区间震荡为主，16230附近支撑关键，在美国关税负面影响消散前，上升空间相对有限。
锌
上交易日伦锌最高触及2688美元/吨，收盘于2661美元/吨，较前交易日上涨32.5美元/吨，涨幅1.24%。沪期锌主力合约区间运行，报收22480元/吨，较上交易时段上涨135元/吨，涨幅0.6%。成交59122手，持仓101430手，日增持36949手。宏观方面，美国3月CPI数据显示物价指数较前值大幅减少，美国总统特朗普对部分国家关税增加部分的起征时点延后，以及表达希望与中国达成协议，让一切重回正轨的意愿，关税风波缓和以及通胀降维利好，令锌价低位反弹。基本面看，前期锌价大幅下挫触发下游采购热情，国内现货库存去库幅度较之前明显扩大。目前风险依然在于关税谈判是否达成一致，锌价或现宽幅震荡局面。若关税事件向好发展，随着风险因素消散以及结合美国通胀数据显著降温来看，锌价有望进一步走强。技术端看，沪锌主力合约呈21620~24280的区间结构，短期23550一线存在较多压力。
锡
因为受到美元汇率大幅下跌的支持，上周末伦敦金属市场再度全线收升，锡价随势继续上行，暂时保持反弹行情。LME三个月期锡盘中再度走升，升幅在2.0%附近，最后收报每吨31175美元。不过美中贸易冲突可能遏制需求，限制了基本金属价格涨幅。上周中国宣布将对美国进口商品的关税上调至125%，此举是对美国总统特朗普将中国商品关税上调至145%的回击。随着两大经济体的贸易冲突加剧，可能颠覆全球供应链。。国内方面，夜盘沪期锡震荡上行，再度回升，目前暂未摆脱26万元一线阻力。最后收报每吨258030元，涨幅为3860元或1.52%。价格走势小幅回升，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
目前美中贸易战仍是市场焦点所在，不过受到美元疲软带动，上周末伦敦金属市场行情全线收升，镍价随势继续回升。伦敦三个月期镍最后收报每吨15085美元，盘中涨幅维持在2.1%附近。近期随着全球两大经济体的关税争端加剧了全球经济衰退的担忧，基本金属走势普遍下挫，此前各品种均有触及新冠疫情来低位，不过自那以后，期价逐步展开反弹；随着中国消费商逢低买入，加上技术面因素，有助于基本金属走势企稳。国内方面，夜盘沪期镍跳空高开，小幅收涨，赞为摆脱10日均线压制。最后收报每吨122720元，涨幅为1790元或1.48%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格走势表现震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。