【SHMET早评】LME金属收盘上涨为主，市场关注全球贸易形势

来源： 发布时间：2025/4/29

SHMET4月29日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9370美元/吨，最高至9460美元/吨，收盘于9415美元/吨；较前交易日上涨45.5美元/吨，涨幅0.49%。昨夜盘沪铜主力合约收于77630元/吨，上涨260元/吨，涨幅0.34%。宏观方面，美国关税扰动暂时缓解，风险情绪暂时降温。继欧洲央行降息后，美联储部分官员再发鸽派言论，市场对6月降息预期上升，受利好驱动，铜价逐步反弹修复前期下跌，但关税博弈进展以及美联储调息进度仍存不确定性，铜价短期或呈区间走势。基本面看，国内电解铜社会库存持续去化，下游开工和订单保持平稳，随着铜价走强，节前备库加快去库节奏利好铜价。技术面看，沪铜主力合约逐步弥补前期缺口，短期涨幅略有趋缓迹象，且仓量现缩水迹象，谨慎短期回落可能。短期支撑74900附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探19950元/吨，收盘于19930元/吨。上交易日伦铝最高上探2443美元/吨，最低2421.5美元/吨。宏观方面，欧洲央行如期降息，近日美联储陆续有官员暗示降息可能，市场对于6月降息预期升温。另外关税风险短期弱化，有色金属普遍受益反弹，但风险因素尚未解除，不排除后期谈判阶段风险波动扩大。基本面看，铝锭供给侧暂无显著变化，国内社会库存滑坡提供支撑依据，短期铝价或呈震荡偏强态势。但成本端，氧化铝新产能产出增多，叠加前期检修复产以及后期仍有新产能投放，产量有望回升，成本端偏弱或累及铝价上升空间。技术面看，沪铝主力合约20500附近存在短期压力，短期支撑19550上下。

铅

上交易日伦铅涨势扩大，报收1977美元/吨，较前交易日上涨32美元/吨，涨幅1.65%。沪期铅主力合约震荡运行，报收16980元/吨，较上交易时段上涨55元/吨，涨幅0.32%，成交14908手，持仓37901手，日减持918手。基本面看，虽然再生原料供应偏紧，但原生端供应维持高位水平，叠加进口铅流入，导致铅锭供应整体较为宽松。下游蓄电池开工率相对较高，需求端维持平稳，社会库存维持去化。整体来看，库存下降反应的供需关系利好铅价，但贸易冲突下后期的不确定性或限制铅价上升空间。技术面看，沪铅主力合约短期呈弱升走势，隔夜支撑16830附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2657.5美元/吨，收盘于2654美元/吨，较前交易日上涨8.5美元/吨，涨幅0.32%。沪期锌主力合约区间震荡，报收22530元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.07%，成交42847手，持仓117418手，日减持465手。美国关税风波暂缓，有色板块普遍反弹，美联储降息预期再起，锌价受益上涨。基本面看，锌精矿加工费上升暂缓，叠加炼厂五月检修量有所增加，供应端缩量预期上升。需求端看，镀锌企业开工率有小幅回升，但压铸开工率不急预期，叠加终端业淡季开始显现，预计下游消费整体易缩难升，令锌价承压。整体来看，基本面对锌价的提振相对有限，在贸易争端僵持以及美联储降息未落实前，锌价上方压力高于下方支撑。技术面看，沪锌主力合约短期震荡偏强，但空间或逐步压缩，23500附近存在压力。

锡

市场在等待美中贸易关系的新进展以及中国需求前景的进一步线索，隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，锡价延续之前走势，继续扩大涨幅。LME三个月期锡盘中进一步上行，涨幅为0.3%附近，最后收报每吨32070美元。特朗普发起的全球关税战加剧了人们对全球经济增长的担忧，不过其声称与中国的谈判取得进展，并与中国领导人进行了通话，但中方予以否认，表示双方并未开始关税、谈判。国内方面，夜盘沪期锡盘中宽幅震荡，尾盘收跌，但下方26万元一线有支撑。最后收报每吨260910元，跌幅为600元或0.23%。价格延续区间盘整，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

目前市场关注中美贸易局面变化，隔夜伦敦金属市场走势涨跌互现，镍价扭转此前跌势，小幅收升。由于关税影响，美国经济增长可能放缓，而头号金属消费国中国工业金属的需求前景也可能承压；尽管面临压力，若进一步出台刺激措施，将有助于限制基本金属价格的下行风险。伦敦三个月期镍最后收报每吨15645美元，盘中升幅为0.6%附近。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，小幅收升，但未能站稳125000元一线。最后收报每吨124890元，涨幅为530元或0.43%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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