【SHMET早评】LME出台仓位限制新规提振市场，近期地缘冲突不断
SHMET6月23日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9630美元/吨，最高至9700美元/吨，收盘于9660.5美元/吨；较前交易日上涨41美元/吨，涨幅0.43%。沪铜主力合约收盘于78380元/吨，上涨200元/吨，涨幅0.26%。宏观方面，美联储连续第四次维持利率不变，且投票官员中超三成预计年内不会再度降息，且该行认为美国通胀仍然略高并上调近三年PCE通胀中值预期，同时美联储主席鲍威尔仍对关税前景不确定性发表谨慎言论。近期地缘冲突不断，部分风险资产逃离令期货市场交投逐步清淡，预计铜价短期或维持区间态势。基本面看，铜精矿供应紧缺因素持续，现货TC维持贴水状态且未有反弹迹象，LME铜库存降至近一年新低，国内社会库存亦处近一年来底部水平，5月中国进口精炼铜环比及同比均显著见着，基本面支撑依然强大。短期政治及宏观因素令铜价承压，但市场或逐步消化风险因素，若伊朗冲突以及贸易关系向好缓和，则铜价或易强难弱。技术面看，沪铜主力合约关键支撑于77390一线，若区间不破则铜价有望维持震荡偏强走势，若跌破该支撑短期沪铜将继续寻找更强支撑。
铝
上周五夜盘中沪铝主力合约最高上探20465元/吨，收盘于20460元/吨。上交易日伦铝最高上探2564美元/吨，最低2513美元/吨。宏观方面，美联储利率决议如市场预期按兵不动，但美联储主席表示，维持当前利率水平是适当的，且表现出关税可能推升通胀的担忧，市场对于未来放缓降息步伐预期升温。此外地缘政治冲突致市场参与者情绪较为谨慎，铝期货仓量显示下滑。基本面看，lme铝库存滑坡式下降，国内铝锭社会库存以减少致近一年次低水平，现货流通持续偏紧。目前地缘冲突及宏观已现因素或被市场逐步消化，但未来风险担忧可能令铝价高位承压，但基本面因素短期有望继续利好铝价。技术面看，目前沪铝主力合约上涨量易高，下跌量易低，短期看涨者依然占优。隔夜支撑20330附近，关键支撑于20000关口上下。
铅
上交易日伦区间内震荡运行，报收1995美元/吨，较前交易日上涨6.5美元/吨，涨幅0.33%。沪期铅主力合约维持区间波动，报收16875元/吨，较上交易时段上涨20元/吨，涨幅0.12%，成交11483手，持仓31263手，日减持2844手。基本面看，国内部分地区再生铅厂复产时间点有所延后，部分原生铅炼厂有检修作业，供应端阶段性收紧延续。据悉国内部分电池企业有上调售价计划，若终端抬价及需求向好或有望向原料端传导。库存方面，国内铅社会库存相对平稳，对铅价影响相对有限。技术面看，沪铅主力合约隔夜压力16960附近，下方支撑16530附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2654.5美元/吨，收盘于2649美元/吨，较前交易日上涨2.5美元/吨，涨幅0.09%。沪期锌主力合约低位震荡，报收21935元/吨，较前交易时段上涨30元/吨，跌幅0.14%，成交40125手，持仓74457手，日减持2106手。有色板块整体走势偏震荡，一方面出于对地缘冲突升级的担忧，其次全球贸易关系虽然有所缓和但矛盾依然未能化解，另外美联储对于降息持谨慎态度，未来降息步伐放缓情绪升温。而锌价短期持续偏弱，或来自于基本面的支撑不足。一方面供应端稳步修复，但下游企业原料库存整体偏高且锌价长期沉底，令需求端消费情绪较为清淡。虽然社会库存在低位对锌价有所支撑，但若后期供需差扩大导致库存上升，锌价可能跌破目前区间向更低处寻找支撑。技术面看，沪锌主力合约关键支撑21600一线，支撑上方维持区间震荡对待。
锡
主要受到美国总统特朗普延迟决定是否介入以色列-伊朗冲突的影响，市场避险情绪有所缓解，为上周末伦敦金属市场走势提供支持，多数品种震荡收升，锡价再度走升，扭转此前不利行情，不过关税以及中国需求面的不确定性限制了价格涨幅。LME三个月期锡盘中震荡上行，升势扩大至2.0%附近，最后收报每吨32655美元。有消息称，特朗普将在未来两周内决定美国是否参与以伊空战，且欧洲试图劝说伊朗重返谈判桌，为金属市场提供喘息空间。国内方面，夜盘沪期锡高开上行，震荡收阳，收复此前跌势。最后收报每吨263970元，涨幅为3060元或1.17%。价格持续震荡，现货销售数量受限，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
特朗普暂停中东干预决定，为上周末伦敦金属市场带来部分支持，多数品种震荡收升；尽管目前来看，特朗普态度的“观望”表明外交仍有可能发挥作用，不过短线地缘政治风险仍在，镍价走势震荡下挫，基本延续此前跌势。伦敦三个月期镍最后收报每吨15000美元，盘中跌幅维持在0.4%附近。另一方面，美国政府的90天关税暂停期即将在7月9日到期，这给市场带来不确定性。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，小幅收挫，上方压力依旧不小。最后收报每吨118520元，跌幅为260元或0.22%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势弱势下行，总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。