【SHMET早评】美国期铜强劲反弹 LME金属多数震荡上行

来源： 发布时间：2025/7/11

SHMET7月11日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9650美元/吨，最高至9744美元/吨，收盘于9682美元/吨；较前交易日上涨22美元/吨，涨幅0.23%。沪铜主力合约收盘于78590元/吨，上涨200元/吨，涨幅0.26%。宏观方面，美国6月非农就业人数超预期增长14.7万人，同时失业率降至4.1%，就业市场相对强劲提振美元指数低位反弹，同时令美联储加息预期有所降温，金属高位有所承压。基本面看，矿端供应紧张程度仍未减缓，原料端支撑保持强劲。库存方面，国内电解铜社会库存及lme铜去库虽有放缓但库存量仍处历史低位水平，短时或暂难对铜价形成明显压力。虽然需求端略显乏力，但低库存淡化了弱消费的利空情绪。结合盘面来看，沪铜主力合约前高附近压力较为明显，但短期仍有上升空间，短期强支撑在77400附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20795元/吨，收盘于20760元/吨。上交易日伦铝最高上探2619.5美元/吨，最低2597美元/吨。美国6月非农业就业人数增加14.7万人，远高于市场预期的11万人，失业率同步下降，强劲的就业数据令市场放弃美联储本月降息的观点，同时9月降息概率也出现下滑，美指反弹抑制铝价。基本面看，国内铝锭社会库存及lme铝库存止跌并小幅反弹，去库对价格推动有所消散。另外淡季背景下，铝价在阶段性高位令消费端观望情绪渐浓。目前低库存与弱消费并存，结合盘面来看，沪铝虽有上升空间，但宏观利好预期降温以及去库放缓或致上涨压力逐渐变大。沪铝主力合约关键压力21150附近。

铅

上交易日伦铅高位调整，报收2037美元/吨，较前交易时段下跌21.5美元/吨，跌幅1.04%。沪期铅主力合约高位震荡，报收17115元/吨，较上交易时段下跌100元/吨，跌幅0.58%，成交19613手，持仓52390手，日减持144手。基本面看，国内铅精矿供应尚不宽裕，叠加原生铅少量检修，虽然前期复产后产量陆续修复，但再生铅因原料供应不足导致炼厂开工率整体偏低，综合看供应边际恢复但不足以短期明显过剩。库存方面，消费端小幅回暖抵消部分供应增长，社会库存维持平稳状态。整体看，供需端双增但库存平稳，矛盾不显著，铅价或维持区间波动。沪铅主力合约区间压力17715附近，短期支撑16780附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2784美元/吨，收盘于2777美元/吨，较前交易日上涨34.5美元/吨，涨幅1.26%。沪期锌主力合约区间上涨，报收22440元/吨，较前交易时段上涨155元/吨，涨幅0.7%，成交59692手，持仓110164手，日减持2470手。宏观方面，美国6月非农就业人数超预期增加，叠加失业率降至4.1%水平，就业市场传利好支撑美指止跌反弹令金属价格承压。基本面看，国内锌精矿供应相对宽松致加工费上升，另外近期锌炼厂检修减少以及前期检修陆续复产，共同作用下供应量或继续提升。而需求端整体不兴，锌锭社会库存继续小幅累库，若后期供需差扩大导致累库幅度扩大，则锌价或再度转向。技术面看，沪锌主力合约区间结构不变，23000整数口压力较大。

锡

主要是跟随美国期铜强劲反弹的走势，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种震荡上行，不过美国国内铜库存过剩及关税细节依然不确定，限制了价格反弹高度；锡价随势再度收升，再次扭转前日劣势。LME三个月期锡盘中随势震荡走升，涨幅维持在0.4%附近，最后收报每吨33430美元。有分析指出，随着特朗普宣布了对铜征收关税的日期，价格趋势的高点可能会持续一段时间，不过未来三周还可能发生很多事情，随着库存逐渐减少以及高关税打击需求，美国市场价格未来可能会有所回落。国内方面，夜盘沪期锡盘中高位盘整，震荡收升，但仍受10日均线压制。最后收报每吨265980元，涨幅为980元或0.37%。价格小幅回稳，现货销售数量一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

特朗普宣布加征金属铜关税日期，隔夜伦敦金属市场绝大多数品种在铜价的领涨下，震荡上行，期镍盘中再度上行，升势扩大。伦敦三个月期镍最后收报每吨15285美元，盘中涨幅在2.0%附近。美国总统特朗普宣布将从8月1日起对进口铜征收50%关税，但是美国国内库存过剩以及关税细节依然不确定，限制了价格反弹高度。另外在可预见的未来，市场将拥有充足的供应，且未来三周还可能发生很多事情。国内方面，夜盘沪期镍高位盘整，继续收升，接近上方122000元一线。最后收报每吨121270元，涨幅为1360元或1.13%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格震荡再次调整，而总体市场交易热度依旧不高，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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