【SHMET早评】隔夜LME金属收盘上涨为主，因特朗普和美联储争执导致美元回落
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发布时间：2025/8/27
SHMET8月27日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9816.5美元/吨，最高至9862美元/吨，收盘于9846.5美元/吨；较前交易日收盘上涨37.5美元/吨，涨幅0.38%。沪铜主力合约收盘于79420元/吨，下跌40元/吨，跌幅0.05%。美联储主席在全球央行年会上奠定期政策立场之后，市场对美国9月降息预期进一步巩固，随后预期利好消化后铜价冲高回落。月末美国将相继公布PCE，消费者信心指数等重要数据，目前美联储观点为关税对于通胀冲击或为短期影响，在此背景下货币调整仍以刺激经济增长为主。部分市场人士预期年末可能降息两次，虽然9月降息为大概率事件，但预期或已逐步消化，若后期公布的数据表明，通胀相对经济下滑可控的话，年底二次降息预期升高，铜价涨幅有望扩大，目前日内暂看前高80000关口附近。基本面看，codelco旗下艾尔尼特恩特铜矿在伤亡事故后尚未全部复产，影响年内铜产量增长预期，英美资源在印尼铜矿事件后的配额逐步消化，铜精矿现货加工费再度下滑。LME现货继续深度贴水。国内下游消费存强预期弱现实状态，但社会库存增量有限。综合来看，铜价低位支撑较强，但上涨驱动一般，短期或维持区间偏强态势。后续关注美国重要数据公布。技术面看，沪铜主力合约压力支撑在81000和77700。
铝
昨夜盘沪铝主力合约最高上探20950元/吨，收盘于20880元/吨。上交易日伦铝最高上探2639.5美元/吨，最低2601美元/吨。宏观层面，杰克逊霍尔会议中，美联储主席鲍威尔发表鸽派发言，市场对9月降息预期大幅升温，铝价位阶段高点持稳后震荡上行。基本面看，国内铝锭社会库存虽然继续累库，但近期增幅较此前有所放缓，旺季来临前下游企业低位补库意愿有所提升，但短期铝价波动仍受宏观影响更大，虽然旺季预期对铝价有支撑，但库存实质走低前提振拉动相对有限，而美联储鸽派言论发出后，短期铝价有望偏强运行。技术面看，沪铝主力合约区间形态支撑20250附近，压力21150附近。
铅
上交易日伦铅先扬后抑，整体偏弱运行，报收1987美元/吨，较前交易时段下跌5美元/吨，跌幅0.25%。沪期铅主力合约区间承压，报收16890元/吨，较上交易时段下跌25元/吨，跌幅0.15%，成交18617手，持仓52296手，日增持1450手。LME铅0-3降至年内低点，LME库存于年内高位水平，供需过剩令伦铅承压，连带内盘弱势运行。国内方面，再生铅货源整体偏紧令铅价稍或支撑，但旺季预期尚未有效兑现导致国内社会库存持续累库至年内高位，供需结构连续扩大，铅价虽有支撑但依然上升乏力。盘面看沪铅主力合约强支撑于16530~16620区间，隔夜支撑16615一线。
锌
上交易日伦锌最高触及2817美元/吨，收盘于2807美元/吨，较前交易日上涨1.5美元/吨，涨幅0.05%。沪期锌主力合约继续偏弱运行，报收22355元/吨，较前交易时段上涨50元/吨，涨幅0.22%，成交53355手，持仓108116手，日减持602手。基本面看，锌精矿库存小幅减少但整体供应依然宽松，加工费继续呈上升态势，短期锌冶输出有望维持高位。但需求端仍无起色，下游企业维持刚需采购且数量较为有限，国内社会库存离年内高点仅万吨之遥，短期基本面暂未见利好支撑。宏观方面，美联储主席释放鸽派发言，其表示关税引发的通胀或为一次性冲击，而言辞间对经济下行担忧高于通胀担忧，市场预期9月降息概率在9成以上，短期锌价或受提振，但仍需关注后续非农及物价指数等消息公布。
锡
因为美国总统特朗普宣布将罢免美联储理事丽莎•库克，提振了人们对美国下个月降息的预期，并导致美元走弱，使得隔夜伦敦金属市场走势全线收升。LME三个月期锡再次扩大涨幅，盘中达到1.2%附近，最后收报每吨34220美元。美元汇率走软，使得美元计价的金属对其他货币持有者来说更便宜，从而提振需求和价格。此外，纽约开盘后买盘入市，收复了早盘因中国企业卖出而造成的失地。国内方面，夜盘沪期锡先抑后扬，继续攀升，再度收于27万元一线整数关口之上。最后收报每吨270700元，涨幅为970元或0.36%。近期区间盘整，现货销售情况一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于受到特朗普和美联储争执导致美元回落的支持，隔夜重新开市，伦敦金属市场再度全线收升，镍价延续之前涨势，扩大涨幅。伦敦三个月期镍最后收报每吨15285美元，盘中涨幅增至1.2%附近。特朗普在一封信中表示他将解雇库克，原因是库克涉嫌在获取抵押贷款方面存在不当行为；这加剧了投资者对美国央行能否保持独立性的担忧。美元走软，使得美元计价的金属对其他货币持有者来说更便宜。国内方面，夜盘沪期镍震荡上行，升势扩大，盘中一度突破122000元一线。最后收报每吨121690元，涨幅为1340元或1.11%。国内消费整体表现平平，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格低位反弹，而总体市场交易热度改善不多，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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