【SHMET早评】隔夜LME金属收盘上涨为主，受美元疲软和中美协议影响
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发布时间：2025/9/16
SHMET9月16日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于10072.5美元/吨，最高至101192.5美元/吨，收盘于10189美元/吨；较前交易日收盘上涨124.5美元/吨，涨幅1.24%。沪铜主力合约收盘于81380元/吨，上涨550元/吨，涨幅0.68%。美国8月CPI及核心CPI录得增长，但增幅略符合市场预期。美国当周初请失业金人数大幅增加，对于就业市场衰退担忧加上。另外8月PPI公布值远低于预期，给予后期降息打开空间。目前9月降息预期已经打满，市场或已开始消化年末逐步多次降息或单次增加降息幅度，美指受挫下点利好铜价。基本面看，后期铜精矿供给端继续收紧，国内电解铜社会库存平稳，LME铜库存继续下滑且现货贴水较此前收窄，叠加国内消费复苏的乐观前景，铜价有望维持较强态势。技术面看，伦铜重回万元大关，并测试平台压力，若突破短期或有望测试前高，沪铜主力合约仓量双增，短期或测试83000关口。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探21095元/吨，收盘于21060元/吨。上交易日伦铝最高上探2705美元/吨，最低2680美元/吨。宏观方面，美国8月CPI及核心CPI录得增长，但增幅略符合市场预期。美国当周初请失业金人数大幅增加，对于就业市场衰退担忧加上。另外8月PPI公布值远低于预期，给予后期降息打开空间。目前9月降息预期已经打满，市场或已开始消化年末逐步多次降息或单次增加降息幅度，美指受挫下点利好铜价。基本面看，铝需求端边际改善，铝棒开工率上升拉动铝锭增库放缓，目前国内铝锭现货库存微弱去化，虽幅度有限但消费季复苏前景偏乐观。综合来看，宏观信号偏强，基本面边际转好对铝价存有支撑。但目前沪铝主连接近近一年半以来的收敛区压力，21400附近存在第一技术性压力，第二技术性压力在前高22050附近。
铅
上交易日伦铅维持区间格局，盘中回落调整，报收2001.5美元/吨，较前交易时段下跌17.5美元/吨，跌幅0.87%。沪期铅主力合约维持区间偏强走势，报收17105元/吨，较上交易时段小跌15元/吨，跌幅0.09%，成交21309手，持仓46839手，日减持217手。基本面看，再生铅炼厂检修增多，供应端区域性收紧，但下游消费相对疲软，社会库存去库较为缓慢，基本面驱动相对有限。本周美联储降息或已敲定，但市场更关注美联储主席在发布会上的言论指引，若言论偏鸽或预示年末有望继续降息，则铅价区间上方仍有空间。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16800附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2985美元/吨，收盘于2982美元/吨，较前交易日上涨26美元/吨，涨幅0.88%。沪期锌主力合约维持低位运行，报收22335元/吨，较前交易时段收盘上涨30元/吨，涨幅0.13%，成交48800手，持仓89406手，日减持2597手。在宏观利好预期的刺激下，有色板块普遍偏强运行，伦锌重心逐步上移，但国内锌市场基本面疲软态势维持，沪锌虽受板块提振暂时止跌，但反弹高度有限。基本面看，国内锌市短期未见改善，锌矿加工费维持高位水平，锌冶炼开工率亦在年内较高水平，但下游终端复苏进度非常缓慢，现货维持贴水状态，社会库存继续累增。而LME锌库存则继续探底，伦锌0-3同步攀升。综合来看，短期沪伦比或维持较大差距，宏观利好对沪锌价格提振不明显，价格回升仍需基本面转强支撑。技术面看，沪锌主力合约短期压力22460附近，支撑22000附近。
锡
虽然美元下跌，中美就TikTok达成协议，刺激了投机买盘入市，提振隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，但是国内公布的数据表现不佳，仍形成一定拖累，锡价升势未能延续，再度下行收挫。LME三个月期锡震荡走低，盘中跌幅维持在0.9%附近，最后收报每吨34670美元。近期市场普遍预期美联储将会降息，美元走软使得以美元计价的大宗商品对使用其他货币的买家来说更便宜，限制跌幅；而中国8月份工厂产出和零售额增速降至去年以来最低。国内方面，夜盘沪期锡弱势震荡，再度收挫，多空争夺273000元一线。最后收报每吨272980元，跌幅为910元或0.33%。行情上行遇阻，近期现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于受到美元疲软以及中美协议影响，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，镍价随势继续上行收高。美国与主要金属消费国中国就短视频应用TikTok达成了一项框架协议，两国领导人将在通话中确认这一消息，这让投资者对即将达成贸易协议抱有希望；同时，美元指数在本周美联储决策公布前下跌，亦带来利好推动。伦敦三个月期镍最后收报每吨15410美元，盘中涨幅在0.1%附近。国内方面，夜盘沪期镍高开低走，小幅收升，上方124000元一线有阻碍。最后收报每吨122310元，涨幅为140元或0.11%。国内消费整体暂无亮点，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格反弹遇阻，总体市场交易热度改善不多，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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