【SHMET早评】隔夜LME金属收盘下跌为主，受美联储降息后获利回吐影响
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发布时间：2025/9/19
SHMET9月19日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于9985美元/吨，最高至9995美元/吨，收盘于9946美元/吨；较前交易日收盘下跌28美元/吨，跌幅0.28%。沪铜主力合约收盘于79700元/吨，下跌100元/吨，跌幅0.13%。美联储如期降息25基点至4.00%~4.25%水平。发布会上美联储主席鲍威尔声称此次降息是一次风险管理降息，没必要快速调整利率。同时虽然点阵图显示年末仍有可能降息两次，但从投票来看除一票支持年末降息150基点，其余票委对于对于降息一次和两次各占一半。目前美国经济增速放缓，就业市场温和下滑，但通胀有所上升且略偏高。利率期货定价今年仍有45基点降息空间，但仍需后期数据支撑，且美联储偏谨慎的鸽派态度或令市场情绪暂时降温，铜价短期或现调整。基本面看，后期铜精矿供给端继续收紧，国内电解铜社会库存平稳，LME铜库存继续下滑且现货贴水较此前收窄，叠加国内消费复苏的乐观前景，铜价有望维持较强态势。技术面看，沪铜主力合约短期支撑79400附近。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探20860元/吨，收盘于20800元/吨。上交易日伦铝最高上探2705美元/吨，最低2666.5美元/吨。宏观方面，美联储如期降息25基点至4.00%~4.25%水平。发布会上美联储主席鲍威尔声称此次降息是一次风险管理降息，没必要快速调整利率。同时虽然点阵图显示年末仍有可能降息两次，但从投票来看除一票支持年末降息150基点，其余票委对于对于降息一次和两次各占一半。目前美国经济增速放缓，就业市场温和下滑，但通胀有所上升且略偏高。利率期货定价今年仍有45基点降息空间，但仍需后期数据支撑，且美联储偏谨慎的鸽派态度或令市场情绪暂时降温，铝价短期或现高位调整。基本面看，铝需求端边际改善，铝棒开工率上升拉动铝锭增库放缓，目前国内铝锭现货库存微弱去化，虽幅度有限但消费季复苏前景偏乐观。综合来看，宏观信号偏强，基本面边际转好对铝价存有支撑。但目前沪铝主连接近近一年半以来的收敛区压力，21400附近存在第一技术性压力，第二技术性压力在前高22050附近。
铅
上交易日伦铅维持区间格局，报收2004美元/吨，较前交易时段下跌1美元/吨，跌幅0.05%。沪期铅主力合约区间调整，报收17125元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%，成交19126手，持仓36319手，日减持2717手。基本面看，再生铅炼厂检修增多，供应端区域性收紧，但下游消费相对疲软，社会库存去库较为缓慢，基本面驱动相对有限。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16800附近。
锌
上交易日伦锌最高触及2948.5美元/吨，收盘于2913美元/吨，较前交易日下跌30美元/吨，跌幅1.02%。沪期锌主力合约维持下跌走势，报收22055元/吨，较前交易时段收盘下跌20元/吨，跌幅0.09%，成交39158手，持仓67935手，日减持3822手。基本面看，国内锌市短期未见改善，锌矿加工费维持高位水平，锌冶炼开工率亦在年内较高水平，但下游终端复苏进度非常缓慢，现货维持贴水状态，社会库存继续累增。而LME锌库存则继续探底，伦锌0-3同步攀升。综合来看，短期沪伦比或维持较大差距，宏观利好对沪锌价格提振不明显，价格回升仍需基本面转强支撑。技术面看，沪锌主力合约短期压力22460附近，支撑22000附近。
锡
因交易员在美联储周三降息后获利了结，同时美联储主席鲍威尔排除未来更激进降息后，美元汇率反弹，也给包括基本金属在内的大宗商品带来压力，拖累隔夜伦敦金属市场再度全线收挫，锡价随势震荡走低，此前升势未能延续。LME三个月期锡录得一定跌幅，盘中跌幅达到2.0%附近，最后收报每吨33711美元。对此有分析指出，美联储利率决议是金属价格下跌的关键驱动因素之一，同时各品种间也面临一定上方阻力，近期动能可能偏向下行。国内方面，夜盘沪期锡继续震荡走低，60日均线支撑不在，考验下方267000元一线。最后收报每吨267840元，跌幅为2400元或0.89%。行情震荡下调，近期现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于美联储降息后获利回吐，美元反弹，拖累隔夜伦敦金属市场行情震荡收挫，镍价近日继续跌势不改。伦敦三个月期镍最后收报每吨15272美元，盘中跌幅扩大至1.0%附近。美联储表示，10月和12月将进一步降息，但鲍威尔在新闻发布会上否认了降息幅度可能更大的说法。美元指数再次上涨0.6%至97.46，使得以美元计价的金属对其他货币持有者来说更加昂贵，并可能对价格构成压力。国内方面，夜盘沪期镍弱势走低，短线震荡行情延续，目前121000元一线支撑不在。最后收报每吨120800元，跌幅为770元或0.63%。国内消费整体暂无亮点，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，价格震荡回落，总体市场交易热度改善不多，后期消费出现进一步增长尚待观察。
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