【SHMET早评】隔夜LME金属收盘上涨为主，美元疲软提供支持

来源： 发布时间：2025/10/17

SHMET10月17日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10500美元/吨，最高至10664美元/吨，收盘于10620美元/吨；较前交易日收盘上涨44美元/吨，涨幅0.42%。沪铜主力合约收盘于85140元/吨，上涨80元/吨，涨幅0.09%。宏观方面，美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，因美国政府停摆原因，非农就业数据尚未公布，但美国经济褐皮书显示较上期报告整体变化不大，但职位需求下滑，叠加贸易以及政府停摆等因素为前景造成不确定性，美联储米兰呼吁继续小幅而高频的降息。基本面看，铜精矿供应冲击利好犹存，lme铜库存保持平稳，节后国内电解铜社会库存增多但累库幅度相对有限，对铜价压力尚不明显。综合来看目前铜价结构性强势较明显，下跌空间相对有限，若后续公布的数据利于降息推进，铜价或有望创新高。技术面看，沪铜主力合约支撑于83000附近，压力86000附近。

铝

昨夜盘沪铝主力合约最高上探21085元/吨，收盘于21060元/吨。上交易日伦铝最高上探2799美元/吨，最低2737美元/吨。美国9月ADP就业人口大幅低于预期水平，因美国政府停摆原因，非农就业数据尚未公布，但美国经济褐皮书显示较上期报告整体变化不大，但职位需求下滑，叠加贸易以及政府停摆等因素为前景造成不确定性，美联储米兰呼吁继续小幅而高频的降息。基本面看，氧化铝企业开工率维持较高水平，虽然下方成本支撑偏强，但面对供应压力，氧化铝上方空间受限，对铝价提振微弱。美国Novelis大火导致停产，预期明年初复产，海外供应预期阶段性下滑利好铝价。假期时段国内铝锭库存增加，基于旺季因素考虑，若库存转降铝价有望维持高位偏强态势。技术面看，沪铝主力合约短期压力21200附近，支撑20650附近。

铅

上交易日伦铅跌势扩大，报收1971.5美元/吨，较前交易时段下跌14.5美元/吨，跌幅0.73%。沪期铅主力合约维持区间态势，报收17045元/吨，较上交易时段下跌70元/吨，跌幅0.41%，成交19596手，持仓41798手，日减持101手。基本面看，国庆期间国内铅炼厂基本维持正常开工，下游蓄电企业假期整体略少于往年，节后国内社会库存超预期减少。近期有色板块整体走强，多头氛围较浓对铅价有所支撑。技术面看，沪铅主力合约短期支撑16850附近，压力17300及17500附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2976美元/吨，收盘于2968美元/吨，较前交易时段上涨27.5美元/吨，涨幅0.94%。沪期锌主力合约维持弱震荡走势，报收21995元/吨，较前交易时段反弹45元/吨，涨幅0.21%，成交39144手，持仓79622手，日减持7453手。美国私营部门就业人数远低预期水平，因美国政府停摆导致非农就业人口延后公布，但投资者对就业市场放缓的担忧升温，且对年末继续降息押注加深，沪锌低位空头离场致价格反弹。基本面看，国庆期间国内锌炼企业基本维持正常生产，节后社会库存如预期增加。另外内外盘强弱结构进一步加剧，进口亏损持续扩大，介于窗口打开或致国内大量出口，沪锌多空减持致价格进入调整提示。综合来看，宏观预期利好持续，内外盘结构性转变风险对沪锌有支撑。技术面看，沪锌主力合约支撑21650上下，短期压力23000附近。

锡

受到美元汇率下跌提供的支持，隔夜伦敦金属市场走势涨多跌少，不过美中贸易关系持续紧张引发担忧，限制了多数品种上涨的动力。目前锡价随势涨势为继，LME三个月期锡继续收阳，盘中涨维持在0.9%附近，最后收报每吨35655美元。近期对基本金属走势的乐观情绪，主要受益于美联储降息、美元走软以及人工智能相关的资本支出。不过有分析预计中国三季度GDP增速将低于二季度，强化市场对需求前景疲软的预期。国内方面，夜盘沪期锡低开高走，再度收升，下方28万元一线支撑不弱。最后收报每吨281520元，涨幅为1490元或0.53%。行情上行遇阻，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

虽然中美贸易关系紧张带来不利，但是美元走势疲弱再为金属走势提供支持，令得隔夜伦敦市场行情涨多跌少。镍价延续前日升势，继续上行，伦敦三个月期镍最后收报每吨15275美元，盘中涨幅小幅扩大至0.6%附近。美国联邦政府持续两周停摆，导致经济每周损失高达150亿美元，继续令美元汇率下跌，此为基本金属走势提供助力。国内方面，夜盘沪期镍低开上行，震荡收升，暂时站稳121000元一线。最后收报每吨121500元，涨幅为580元或0.48%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度尚可，后期消费出现进一步增长尚待观察。

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