【SHMET早评】美元走强及需求疲软拖累LME金属市场，国内镍现货市场交易热度尚可

SHMET10月22日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于10702.5美元/吨，最高至10733美元/吨，收盘于10596.5美元/吨；较前交易日收盘下跌116美元/吨，跌幅1.08%。沪铜主力合约收盘于85020元/吨，下跌510元/吨，跌幅0.6%。宏观方面，美联储内部对未来降息步伐略有分歧，近期部分官员言论中，米兰呼吁加快降息，而沃勒则表示谨慎降息。另外美国政府停摆以及贸易政策不稳定等因素令市场风险情绪升温，叠加铜价触及历史高位后，部分多头了解致价格回落。基本面看，铜精矿紧张以及未来进一步收紧预期长存。供需方面，铜价高企对消费端情绪有所抑制，但国内外铜库存累库整体有限。综合来看，宏观风险因素对铜价形成压力，但原料供应担忧以及相对低库存利好存在，预计短期铜价高位调整，短期支撑84000附近，关键支撑82500一线附近。

铝

昨日夜盘沪铝主力合约最高上探21045元/吨，收盘于20970元/吨。上交易日伦铝最高上探2798.5美元/吨，最低2764美元/吨。宏观方面，美联储对未来降息节奏产生分歧，虽然对于加快降息以及谨慎降息均有观点，但政策路径不变，此前市场对年末降息预期热度有所降温，美指止跌企稳，铝价上方承压。基本面看，国内铝锭社会库存略有见顶回落姿态，且社库整体位于历史中低水平，叠加国内刺激需求政策出台利好未来预期。短期来看，虽然节后下游补库令社会库存转降，但高铝价仍对消费情绪有所抑制，目前沪铝接近长短期的技术性压力，叠加宏观情绪降温，预期突破不易。先看短期20600附近支撑，上看21300附近中期压力位。

铅

上交易日伦铅震荡运行，报收1993美元/吨，较前交易时段下跌1美元/吨，跌幅0.05%。沪期铅主力合约区间震荡，报收17150元/吨，较上交易时段下跌15元/吨，跌幅0.09%，成交15174手，持仓30017手，日减持3539手。基本面看，国内社会库存虽有小幅增加，但整体处于年内低位水平。但本月中旬起再生铅炼厂复产预期增多，货源供应或逐步趋于宽松，同时下游消费整体欠佳，若库存低位继续反弹将领铅价承压。结合盘面看，沪铅主力合约仍在近一年的区间内波动，目前铅价接近区间上轨压力，目前宏观情绪降温以及供需预期上升下，铅价上方空间较为有限。上方压力17550附近，短期支撑16850附近。

锌

上交易日伦锌最高触及3008美元/吨，收盘于2993.5美元/吨，较前交易时段上涨17.5美元/吨，涨幅0.59%。沪期锌主力合约低位弱反弹，报收21980元/吨，较前交易时段上涨20元/吨，涨幅0.09%，成交51403手，持仓132343手，日增持1901手。宏观方面，美联储官员发出谨慎降息言论，虽然政策路径未变，但此言论令市场对于年末的激进降息的预期降温，美元指数止跌企稳令锌价承压。基本面看，内外盘的强弱结构进一步拉大，lme锌库存维持低位，现货升水大幅攀升，反观国内供应端陆续恢复，但下游消费表现疲软，社会库存维持年内最高水平附近，且出口窗口暂未打开，弱局延续令资金青睐度降低，锌价或延续弱态走势。基本面看，沪锌主力合约关键支撑21600一线，若破位短期跌势或再度扩大。

锡

尽管受到美元走强及全球最大金属消费国中国需求疲软迹象的影响，隔夜伦敦金属市场部分品种走势下挫，而锡价相对持坚，继续保持升势。LME三个月期锡小幅收升，盘中涨幅维持在0.3%附近，最后收报每吨35345美元。目前来看在头号金属消费国中国，买家对当前价格持观望态度，而一些品种的进口溢价下跌，显示价格敏感的进口商减少采购。另外，市场亦关注下周中美领导人将在韩国举行的会晤。国内方面，夜盘沪期锡先抑后扬，小幅收升，盘中走势宽幅震荡。最后收报每吨281070元，涨幅为440元或0.16%。行情区间盘整，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

由于受到美元走强以及中国需求疲软的拖累，隔夜伦敦金属市场部分品种震荡收挫，镍价升势未能持续，再度走低。伦敦三个月期镍最后收报每吨15180美元，盘中跌幅维持在0.2%附近。美元汇率上涨0.4%，使得美元定价的期铜对持有其他货币的买家更为昂贵；而中国买家对当前价格持观望态度，加上进入交易淡季，市场交投淡静。国内方面，夜盘沪期镍低位盘整，再次收挫，不过下方121000元一线支撑不弱。最后收报每吨121160元，跌幅为350元或0.29%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度尚可，后期消费出现进一步增长尚待观察。