【SHMET早评】隔夜LME金属收跌为主，受美联储降息谨慎态度拖累
SHMET10月31日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于11123美元/吨，最高至11125.5美元/吨，收盘于10930美元/吨；较前交易日收盘下跌160美元/吨，跌幅1.44%。沪铜主力合约收盘于87270元/吨，下跌1220元/吨，跌幅1.38%。10月美联储如期降息25基点至3.75%-4.0%水平，并将于12月1日结束缩表。但美联储官员对于降息分歧加大，部分官员仍支持扩大力度，部分则希望推迟降息。发布会上美联储主席鲍威尔指出通胀水平依然偏高但就业市场正逐步降温，叠加政府停摆后部分供参考数据延迟发布或影响进程，会以后市场对12月降息预期概率从会前的83%降至65%。基本面看，铜价短期强势攀升令需求端压力增加，近期下游铜消费整体表现一般，但进口窗口关闭限制了部分进口通流入数量，国内社会库存增长相对有限。铜精矿现货TC再度转降，原料紧张因素持续。综合来看，目前利空铜价因素相对有限，预计铜价有望维持偏强的走势，但需谨慎铜价在历史高位的技术性压力。技术面看，沪铜主力合约短期支撑87300附近。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探213275元/吨，收盘于21265元/吨。上交易日伦铝最高上探2880美元/吨，最低2837美元/吨。宏观方面，美联储如期降息25基点至3.75%-4.0%水平，并将于12月1日结束缩表。但美联储官员对于降息分歧加大，部分官员仍支持扩大力度，部分则希望推迟降息。发布会上美联储主席鲍威尔指出通胀水平依然偏高但就业市场正逐步降温，叠加政府停摆后部分供参考数据延迟发布或影响进程，会以后市场对12月降息预期概率从会前的83%降至65%。基本面看，国内氧化开工率维持高位，货物供应充裕，铝土矿价格表现平稳，虽然原料端有成本支撑，下行空间或有限，但对铝价提振力也同时较弱。原铝方面，国外供应干扰持续发酵，LME铝升水表现强劲，库存自月初以来持续减少，海外供应紧张令铝价走强。同时国内处在旺季，虽然整体表现相对一般，但库存由增转减令铝价利空因素弱化。技术面看，沪铝主力合约短暂突破近三个月的通道压顶部后回落，同时价格处在近一年半以来的收敛区间顶部附近，且上周周线上下引线偏长且仓量双增，需谨慎回落风险。
铅
上交易日伦铅维持区间状态，盘中高位承压回落，报收2022美元/吨，较前交易时段下跌3美元/吨，跌幅0.1.5%。沪期铅主力合约震荡运行，报收17375元/吨，较上交易时段上涨15元/吨，涨幅0.09%，成交21507手，持仓69368手，日增持81手。基本面看，国内再生铅企业持续复产中但进度较预期缓慢，供应增长有限，下游企业部分转向原生铅采购，令国内社会库存连续创低，目前社库余量创近一年的新低。另外受国内部分地区环保管控影响，由运输传导的货物供应担忧升温，在复产缓慢以及低库存和挤仓风险影响下，铅价大幅攀升。从盘面看，沪铅主力合约虽然大幅上涨，但高点依然受限于此前我们提到的通道上轨17750一线附近，预计在货源供应担忧缓解之前，沪铅有望维持偏强状态，谨慎对待17750附近回落或短期突破后回落的可能。
锌
上交易日伦锌最高触及3074美元/吨，收盘于3044.5美元/吨，较前交易时段下跌25.5美元/吨，跌幅0.83%。沪期锌主力合约震荡运行，报收22390元/吨，较前交易时段下跌30元/吨，跌幅0.13%，成交45774手，持仓118650手，日减持1108手。宏观方面，美联储官员对于降息分歧加大，部分官员仍支持扩大力度，部分则希望推迟降息。今早发布会上美联储主席鲍威尔指出通胀水平依然偏高但就业市场正逐步降温，叠加政府停摆后部分供参考数据延迟发布或影响进程，会以后市场对12月降息预期概率从会前的83%降至65%。基本面看，国内外锌价的结构性差异继续扩大，国内社会库存维持年内最高水平，同时消费整体欠佳令沪锌承压。国外方面，在宏观情绪以及高升水低库存结构下，伦锌表现保持较强状态，亦带动沪锌坚守在区间底部之上。若后期随着进口亏损的扩大，出口规模扩大致沪伦比收窄，资金注入增加则沪锌有望维持反弹态势，反之上升空间依然有限。技术面看，沪锌主力合约隔夜压力22520附近，强压23100附近。
锡
因为市场对美联储降息前景以及中国现货需求的担忧，引发多头获利回吐，拖累隔夜伦敦金属市场再度全线收挫。LME三个月期锡基本延续前日跌势，再度下行收挫，盘中跌幅扩大至1.3%附近，最后收报每吨35730美元。随着之前价格接连上行，有分析指出全球最大金属消费国的中国的现货需求显露疲软迹象，而一些矿商为了锁定高价而提前抛售，这可能也会抑制价格上涨。国内方面，夜盘沪期锡继续震荡调整，再度收挫，目前下方得到20日均线支撑。最后收报每吨282840元，跌幅为1850元或0.65%。行情高位盘整，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
由于受到美联储谨慎表态及对中国需求担忧的影响，隔夜伦敦金属市场再次全线收挫，镍价由升转跌，升势不在。伦敦三个月期镍最后收报每吨15220美元，盘中跌幅维持在1.0%附近。尽管之前市场对美联储降息以及中美达成贸易协议的前景颇感乐观，也提振了人气；不过目前投资者对美联储12月降息的预期不再那么强烈，且现货需求疲软，中国券商对上海价格持悲观态度。国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，小幅收挫，121000元一线支撑不在。最后收报每吨120760元，跌幅为480元或0.40%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。