上海金属网11月3日铜 铝早报

来源： 发布时间：2025/11/3

铜

　　上交易日伦铜开盘于10929.5美元/吨，最高至10980美元/吨，收盘于10891.5美元/吨；较前交易日收盘下跌38.5美元/吨，跌幅0.35%。沪铜主力合约收盘于87130元/吨，下跌80元/吨，跌幅0.09%。宏观方面，中美贸易磋商向好发展，关税扰动有所缓和，美国政府继续停摆，就业数据尚未公布，但美国9月CPI增幅低于预期，10月如期降息25基点，但美联储内部分歧扩大，虽然降息路径不变但对减缓进度支持声增多，且美联储对年底再度降息指引模糊，市场预期12月降息概率降至6成左右。美元指数获益走强致铜价高位承压。基本面看，铜矿端供应维持收紧状态，现货TC维持年内低位水平，冶炼企业加工费持续受压，有色协会倡议设立产能天花板等因素均利好铜价。但同时铜价缕创新高抑制消费增长，虽然目前社会库存累库有限整体偏低，对铜价影响趋于中性，但今年旺季消费不及同期，若旺季过后库存累积，铜价或出现较大回调空间。从盘面看，上周沪铜主力合约持仓量较前周变化明显，且成交量持续放大，周线收盘引线长，在90000关口下方压力较大，谨慎高位出现弹簧效应。

　　铝

　　上周五夜盘沪铝主力合约最高上探21470元/吨，收盘于21415元/吨。上交易日伦铝最高上探2896美元/吨，最低2844.5美元/吨。宏观层面，中美贸易磋商向好发展，关税扰动有所缓和，美国政府继续停摆，就业数据尚未公布，但美国9月CPI增幅低于预期，10月如期降息25基点，但美联储内部分歧扩大，虽然降息路径不变但对减缓进度支持声增多，且美联储对年底再度降息指引模糊，市场预期12月降息概率降至6成左右。美元指数受益反弹，铝价在周期高位附近略显压力。基本面看，市场对氧化铝后期供应存减少预期，但目前减产尚未落地，供需仍显过剩状态，虽然成本支撑下氧化铝价格不至于再见大跌，但对铝锭支撑亦杯水车薪。海外铝厂减产导致供应持续偏紧，外盘强势对沪铝存有支撑。但消费端提振相对有限，LME铝现货由升转贴，国内需求虽相对稳定但量级有限，社会库存虽未累库但亦未明显减少。从盘面看，沪铝主力合约上周线实体收于中期压力下方，伦铝周度上影线偏长，铝价高位略显承压。

　　




 
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