【SHMET早评】隔夜LME金属收盘涨跌互现，美元疲软以及供应担忧构成支撑
来源：
发布时间：2025/11/12
SHMET11月12日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于10851美元/吨，最高至10871美元/吨，收盘于10840美元/吨；较前交易日收盘下跌34.5美元/吨，跌幅0.32%。沪铜主力合约收盘于86770元/吨，上涨70元/吨，涨幅0.08%。宏观方面，美国10月私营部门就业人数表现抢眼，但同时企业裁员人数却不容乐观。由于关键就业数据尚未公布，美联储对后期利率政策持谨慎态度，同时对于降息进度继续分化。由于不确定因素存在以及铜价已在历史最高水平，虽然预期性利好仍占主导，但铜价上升动力有所放缓。从基本面看，海外矿山复产进度缓慢，铜精矿实际供应与预期依然利好，国内电解铜产量环比亦有所下降，但目前高铜价对消费端的抑制，已在库存缓慢累库中显现。结合宏观面和供需端来看，铜价虽有望维持偏强态势，但短期亦存在回撤风险。结合盘面看沪铜主力合约在前周收长上引之后，上周重心继续下移，同时伴随仓量衰减，短期关键支撑于83860一线，该支撑位之上依然偏强看待。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探21780元/吨，收盘于21740元/吨。上交易日伦铝最高上探2891美元/吨，最低2862美元/吨。美国10月私营部门就业人数表现抢眼，但同时企业裁员人数却不容乐观。由于关键就业数据尚未公布，美联储对后期利率政策持谨慎态度，同时对于降息进度继续分化。由于不确定因素存在以及铝价在阶段性高位附近，需谨慎后期市场情绪以及数据对价格影响。基本面看，氧化铝供需依然过剩，虽然烧碱价格上涨令氧化铝有所反弹，但其自身利空因素限制上涨高度。电解铝方面，国内铝锭社会库存小幅去化，但高铝价对消费产生限制，叠加年末市场向淡季切换，另外国内部分地区下游企业受环保影响开工率受限，预计国内铝锭消耗量将较为有限。此外海外原铝供应紧张局面也有缓解，伦铝现货由升转贴，伦铝高位回落调整。综合来看，宏观面利好方面降温以及基本面支撑相对减弱，对铝价的提振效应减少。从盘面看，沪铝主力合约上方仍有技术性空间，但可能逐步压榨，关键支撑在21240附近。
铅
上交易日伦铅继续区间上涨，收盘于2067美元/吨，较前交易时段上涨10.5美元/吨，涨幅0.51%。沪期铅主力合约震荡运行，报收17520元/吨，较上交易时段上涨30元/吨，涨幅0.17%，成交20071手，持仓52191手，日减持2916手。短期看，国内铅库存虽有止跌回升，但仍处年内低位，对铅价有利。另外国内检修的电池企业陆续复产令原料需求增加亦支撑铅价。生产端看，目前原生及再生铅企业利润尚可，原料供应相对稳定，开工率稳中有升。结合盘面看，目前沪铅价受制于通道压力，目前从库存来看，供需表现相对平衡，在供需分化前铅价走势或偏震荡。技术面看，沪铅主力合约关键压力17760附近。
锌
上交易日伦铅继续区间上涨，收盘于2067美元/吨，较前交易时段上涨10.5美元/吨，涨幅0.51%。沪期铅主力合约震荡运行，报收17520元/吨，较上交易时段上涨30元/吨，涨幅0.17%，成交20071手，持仓52191手，日减持2916手。短期看，国内铅库存虽有止跌回升，但仍处年内低位，对铅价有利。另外国内检修的电池企业陆续复产令原料需求增加亦支撑铅价。生产端看，目前原生及再生铅企业利润尚可，原料供应相对稳定，开工率稳中有升。结合盘面看，目前沪铅价受制于通道压力，目前从库存来看，供需表现相对平衡，在供需分化前铅价走势或偏震荡。技术面看，沪铅主力合约关键压力17760附近。
锡
因为受到美国就业数据疲软、美国政府即将重启以及全球最大金属消费国中国公布更多支持经济增长的措施的支撑，为基本金属走势提供一定支持，部分品种继续震荡上行，目前锡价表现不俗，升势为继。LME三个月期锡再次攀高，盘中涨幅扩大至1.8%附近，最后收报每吨36685美元。市场预期美国政府在周一达成妥协法案后将会很快结束停摆，提振金融市场普遍上涨，工业金属也受到这一利好因素的提振；此外，美元走软也对基本金属价格构成额外支持。国内方面，夜盘沪期锡震荡上行，触及近期新高，目前站上29万元一线整数关口。最后收报每吨290700元，涨幅为3290元或1.14%。行情高位盘整，现市心态一般，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
镍
虽然美元走软，以及中国需求预期再次提供支撑，但未能令隔夜伦敦金属市场继续全线收升，镍价由升转跌，此前连升态势中断。伦敦三个月期镍最后收报每吨15059美元，盘中跌幅维持在0.3%附近。目前国内央行表示将维持“适度宽松”的货币政策环境；之前还宣布涉及私人资本投资的新政策措施，表明决策者已经摒弃几年前对经济相当严格的限制性立场，转而采取更加支持性的政策。国内方面，夜盘沪期镍弱势盘整，继续收挫，下方关注119000元一线支撑。最后收报每吨119150元，跌幅为300元或0.25%。宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，行情震荡延续，总体市场交易热度一般，后期消费出现进一步增长尚待观察。
返回>>