上海金属网1月19日铜 铝早报

铜

　　上交易日伦铜开盘于13096.5美元/吨，最高至13183美元/吨，收盘于12822.5美元/吨；较前交易日收盘下跌326美元/吨，跌幅2.48%。沪铜主力合约收盘于100280元/吨，较前交易日下跌1590元/吨，跌幅1.56%。宏观层面，市场持续消化美国非农就业数据和通胀数据，其细节冷热参差使得美联储政策路径仍不明朗，宏观影响偏向中性。然而，地缘政治与贸易政策的不确定性开始凸显。周内有消息称美国可能暂缓对关键矿产加征关税，一度压制市场亢奋情绪，前期由关税预期引发的“稀缺溢价”逻辑随之松动，由此引发多头规模性的获利了结操作。基本面变化不大。国内依然延续累库，上周社库再增加逾4万吨。海外库存也继续增加。全球可统计库存水位达百万吨级别。综合来看，铜价的回调是市场驱动逻辑从“预期主导”向“现实验证”的又一次演绎，不过同时国内部分品种受监管导致的情绪性下跌也有影响。长期来看，铜矿紧缺与能源转型的宏大叙事并未改变，这决定了铜价下方存在坚实支撑。但短期而言，价格已过度透支利好，面临“高价格抑制真实需求”与“全球高库存”的双重现实压力。预计下周铜价将进入震荡寻底阶段，重点关注沪铜在10万元/吨整数关口附近的多空争夺。

　　铝

　　上周五夜盘沪铝主力合约最高上探23980元/吨，收盘于23945元/吨。上交易日伦铝最高上探3174美元/吨，最低3113美元/吨。供应端，国内电解铝运行产能相对稳定，需求方面，进入传统淡季，下游加工企业开工率整体稳中略降，其中华南建材市场开工下降明显，包装材及线缆表现相对稳健。库存数据显示，国内主要地区电解铝社会库存73.6万吨，较前周继续增加；海外LME库存小幅下降至约49万吨，近端维持Back结构。整体来看，铝价在宏观及供需叙事等情绪带动下仍处高位运行，但基本面逐步进入季节性累库周期，下游高价抵触情绪日益明显。短期铝价上行空间受限于现货成交乏力，预计将延续高位震荡格局，风险关注宏观情绪、累库节奏以及春节前下游备货动态。






　　免责声明：此文仅供参考，未经核实，概不对交易结果负责，并请自行承担责任。