【SHMET金属早评】隔夜LME金属收盘上涨为主，中国8月出口增25%十连增

SHMET9月09日讯：

 

铜

昨夜铜价高开高走，涨势进一步扩大，隔夜伦铜收盘于14728美元/吨，涨幅1.61%。沪铜主力合约隔夜收盘于111300元/吨，涨幅0.94%。目前市场再度交易美国可能对精炼铜加征新的进口关税，造成了美国以外地区铜供应紧张。智利近期遭受风暴袭击，导致部分矿商下调了产量指引，加剧了供应担忧；中东局势再度升级，再次引发了对成本和硫酸供应的担忧；此外数据中心需求持续走强，也进一步推高了铜价。自5月下旬以来，LME注册仓库的铜库存已下降近40%。此外LME注册仓库超过51%的铜库存为注销仓单。铜精矿紧缺格局不断加剧，铜精矿TC持续下跌，维持近5年同期最低位；精废价差维持极高水平，精铜杆需求继续承压。近期矿山扰动事件增多，以及非美低库存影响，铜价短期维持偏强波动。

铝

上交易日伦铝收盘于3334美元/吨，较前交易时段上涨21.5美元/吨，较前交易时段涨幅0.65%。沪铝主力合约夜盘收盘于24645元/吨，较前交易时段上涨195元/吨，较上交易时段涨幅0.8%。宏观面，中东地缘冲突升级推升油价，通胀预期强化美元指数承压，伦铜创历史新高带动基本金属做多氛围。加拿大正式对美国钢铝加征高额反制关税，铝产品贸易流受扰加剧海外供应忧虑；美国试图扩大获取委内瑞拉矿产，但目前对铝土矿供给影响有限。基本面看，海外低库存与供应端不确定性对铝价形成支撑，而国内消费仍显疲弱，社库去库幅度有所放缓，沪铝上行受抑。短期预计铝价维持偏强震荡，关注宏观数据及贸易摩擦走向。

锌

上交易日伦锌收盘于4021美元/吨，涨幅0.79%。沪锌主力合约隔夜收盘于27530元/吨，涨幅0.36%。基本面上，沪锌维持供需双弱格局，矿供应紧缺局面持续恶化，海内外锌精矿加工费持续下跌，冶炼端处于国内检修海外减产的状态，且国内冶炼厂利润持续被挤压，后续产能或受影响，供应端扰动持续；需求端持续受天气和高价影响，需求将维持较弱态势。伦锌升水仍处较高位，海外现货紧缺持续，伦锌结构性偏紧格局并未明显缓解，供应端紧缺持续加剧，国内锌锭库存在出口窗口带动下大幅去库，短期内锌价或偏强运行。基建投资累计增速负增长，汽车产销和地产负增长；家电排产下降。受精矿紧张和冶炼产量下降影响，锌价中期可能偏强波动。整体看，支撑因素占优，锌价短期或偏强运行。

铅

上交易日伦铅收盘于1915美元/吨，较前交易时段上涨15.5美元/吨，涨幅0.82%。沪铅主力合约夜盘收盘于16185元/吨，较前交易时段上涨115元/吨，涨幅0.72%。美国通胀数据将是对美联储利率决策的关键影响变量。假如8月通胀数据延续回落趋势，则不加息仍是我们对美联储政策的基准预期；假如通胀数据反弹，结合8月底全球央行年会上沃什的表态，我们预计短期加息概率将进一步上升。目前市场并未延续此前鸽派修复逻辑，利率定价回归谨慎，盘面缺乏明确方向指引。基本面，近期国内原生铅及再生铅检修与复产共存，整体产量虽有小幅减少，但进口窗口打开将对国内供应有所补充。需求方面，终端消费旺季改善尚不明显，下游采购多以长单模式，零单成交表现不兴。再生铅炼厂利润好转后开工有所提升。电池和电动车开学季促销，消费阶段性好转，电池企业开工回暖。总结来看，现有信号方向不明，铅价未来走势仍待更多确认。

镍

由于担忧美国以外地区的供应紧张，以及美元疲软提供的额外支持，隔夜伦敦金属市场在期铜的领涨下，再度全线收升，镍价随之摆脱跌势，震荡上行。伦敦三个月期镍最后收报每吨16805美元，尾盘涨幅维持在0.5%附近。隔夜美元汇率指数下跌，使得美元定价的基本金属对持有其他货币的买家更为划算。不过随着大量相关现货金属运往美国，迫使头号消费国中国的买家支付更高价格以争夺剩余的全球供应。国内方面，夜盘沪期镍盘中高位震荡，小幅收升，目前窄幅区间震荡行情延续。最后收报每吨127600元，涨幅660或0.52%。近期宏观及产业因素均对价格趋势产生影响，盘面行情震荡延续，市况表现依旧总体偏淡，步入旺季消费会否出现好转尚待观察。

锡

中东局势再度升级，引发了人们对成本和配套生产供应的担忧，同时美元指数再度走低，使得美元定价的基本金属对持有其他货币的买家更为划算，均带来提振，因此隔夜伦敦金属市场在期铜的带动下全线收升，锡价表现稳定，延续前日涨势不变。LME三个月期锡盘中震荡上行，涨幅维持在0.1%附近，尾盘最后收报每吨55175美元，此前最低曾触及一个月低点 53850 美元。随着能源转型和人工智能（AI）基础设施建设的大量消耗，人们对相关领域基本金属品种的需求前景保持乐观。国内方面，夜盘沪期锡先阳后抑，震荡收跌，继续受到上方42万元一线压制。最后收报每吨417860元，跌幅990元或0.24%。价格行情继续震荡，关注现市心态和实际消费面表现，以及宏观消息是否继续影响价格趋势。