2025年下半年黄金市场展望：盘整中的机遇与风险

来源： 发布时间：2025/7/4

　　外媒7月3日消息：2025年上半年黄金市场表现惊艳，价格突破3000美元大关后继续攀升，上半年累计涨幅达25%，过去七个季度中有六个季度收涨，累计回报率高达77%。然而，FOREX.com市场分析师法瓦德?拉扎克扎达认为，在经历如此强劲的上涨后，下半年黄金市场可能进入盘整期。

　　技术指标显示，黄金月线相对强弱指数(RSI)自2024年4月以来持续高于70，当前更升至85以上，接近2011年黄金见顶前的水平。从历史经验看，当月线RSI突破80后，往往预示着价格将进入调整或至少是盘整阶段。

　　美国财政状况的持续恶化是支撑黄金长期走势的关键因素。美国政府未能控制不断膨胀的债务和赤字，穆迪预测到2035年财政赤字将接近GDP的9%。与此同时，4.5万亿美元的减税计划即将实施，而中国等主要债权国正在减持美债，这些因素都削弱了市场对美债的信心。虽然目前标普500指数创历史新高显示投资者尚未对债务问题过度担忧，但若美国遭遇新一轮信用评级下调，可能引发风险资产抛售，这将利好黄金。

　　央行购金仍是黄金市场的重要支撑。世界黄金协会调查显示，76%的央行预计未来五年将提高黄金在储备中的占比。但值得注意的是，随着金价持续走高，央行的购金步伐可能放缓。供应端方面，黄金开采业面临增产瓶颈，而白银突破30美元后可能分流部分黄金投资需求。此外，股市持续走强和加密货币的兴起也可能削弱黄金的吸引力。

　　地缘政治风险方面，虽然以色列与伊朗的紧张局势有所缓和，但俄乌冲突和加沙战事仍在持续，这些不确定性将继续为黄金提供避险支撑。从技术面看，黄金目前交投于200周均线上方1000多美元，显示市场处于严重超买状态。关键支撑位关注21周均线(3170美元)和2025年趋势线(3280-3290美元)，3000-3100美元区间则是重要的心理关口。上行方面，3435美元构成首个重要阻力位，突破后可能挑战4月创下的3500美元历史高点。总体而言，虽然避险需求可能见顶，但在美国财政担忧持续的背景下，央行购金等因素仍可能为黄金提供新的上涨动力。

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