【SHMET早评】LME金属隔夜涨跌互现，铜精矿现货TC继续负向扩大

SHMET4月23日讯：

铜

上交易日伦铜开盘于9280.5美元/吨，最高至9398.5美元/吨，收盘于9354美元/吨；较前交易日上涨100美元/吨，涨幅1.08%。昨夜盘沪铜主力合约收于77610元/吨，上涨660元/吨，涨幅0.86%。宏观方面，美国关税计划进入谈判阶段，虽然目前暂未落地，但近日美国总统特朗普接受采访时表示，美国对中国的关税将由当前水平大幅下降。欧洲央行如预期的降息，而市场同时担忧美联储主席可能因政策分歧而被罢免，令美联储政策前景不确定性增加。受此影响，铜价波动率下降，在事态进一步明朗前，或现震荡走势。基本面看，铜精矿现货TC继续负向扩大，但铜价下跌后下游终端消费情绪较此前有所好转，国内电解铜社会库存降幅继续扩大，在减产预期以及去库存背景下，若宏观面向好发展，则铜价下方边际支撑相对强劲。技术面看，沪铜主力合约短期或维持宽幅调整，下方支撑75220较上方压力相对较强。

铝

昨夜沪铝主力合约最高上探19810元/吨，收盘于19755元/吨。上交易日伦铝最高上探2403美元/吨，最低2372美元/吨。宏观方面，欧洲央行如期下调25个基点利率，全球流流动性释放路径缓而不停，但因美国关税政策引发的美联储政策不确定性担忧有所升温，美元指数走势偏弱。另外美国关税政策波动性风险暂缓，进而转向谈判阶段，市场谨慎观望待事态进一步发展，短期期市交投缩量，铝价进入调整期间。基本面看，近期铝锭社会库存保持去化状态，绝对库存在近几年相对低位，阶段性平衡或为铝价提供些许支撑。技术面看，沪铝主力合约进入结构性调整，短期19210~19100为重要支撑。

铅

上交易日伦铅冲高回落，报收1915美元/吨，较前交易日选对12.5美元/吨，跌幅0.65%。沪期铅主力合约震荡下跌，昨夜报收16835元/吨，较上交易时段下跌125元/吨，跌幅0.74%，成交16675手，持仓38908手，日增持1437手。宏观方面，美国关税政策波动性风险暂缓，市场观望静待后续谈判进展。欧洲央行如期降息25基点，美元指数阶段性偏弱，对铅价形成部分支撑。基本面看，再生铅原料价格相对坚挺，冶炼端利润受压，供应端存利好预期。原生铅供应维持相对高位，但铅价在大幅波动后暂时企稳，且价格较前期相对较低，消费端贡献相对平稳，社会库存缓慢去化。整体来看，铅市基本面较此前回温，但前方宏观风险依然存在，短期或震荡略强运行。技术面看，沪铅主力合约隔夜支撑16635附近，短期支撑16275附近，结构性支撑16165附近。

锌

上交易日伦锌最高触及2629美元/吨，收盘于2601美元/吨，较前交易日上涨6美元/吨，涨幅0.23%。沪期锌主力合约维持震荡走势，报收22285元/吨，较上交易时段上涨40元/吨，涨幅0.18%。成交83014手，持仓134373手，日增持4020手。宏观方面，美国关税风险度较此前大幅降温，但事件尚未平息，市场目光转向后续发展。欧洲央行如期降息，美元指数短期疲软令锌价或得一定程度支撑。基本面看，锌价断续走势较弱，激起下游部分采买情绪，国内社会库存去库幅度有所扩大，有色板块整体偏强震荡以及美元指数较弱均对锌价形成支撑。结合盘面来看，沪锌主力合约虽然暂时企稳，但仍有破位风险，短期关注21620一线的支撑，上方压力22800附近。

锡

伦敦金属交易所(LME)在复活节假期后恢复交易，由于近期美元暴跌引发的基金买盘提振，隔夜伦敦市场走势全线收升，锡价摆脱此前跌势震荡上扬。LME三个月期锡盘中涨幅不小，达到1.8%附近，最后收报每吨31190美元。美元走弱使得美元计价的金属对持有其他货币的买家来说更便宜，提振金属需求；但些交易员怀疑，在市场人气仍受美国进口关税主导的情况下，金属价格能否维持上涨势头。国内方面，夜盘沪期锡震荡下行，再度收挫，上方26万元一线支撑变阻力，短线窄幅震荡行情为继。最后收报每吨257120元，跌幅为1760元或0.68%。价格走势反弹遇阻，现货销售增长尚待观察，继续关注实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

镍

复活节假期之后，伦敦金属市场恢复交易，随着美元下跌引发的基金买盘推动，隔夜伦敦市场全线收升，镍价随势延续节前上行行情。伦敦三个月期镍最后收报每吨15670美元，盘中涨幅维持在0.3%附近。在特朗普抨击美联储主席鲍威尔之后，市场对美联储独立性感到担忧，令美元大幅下跌，创下三年来的最低值。美元走弱使得美元计价的金属对持有其他货币的买家来说更便宜，这可能会提振金属需求。国内方面，夜盘沪期镍区间盘整，小幅收升，下方125000元一线基本稳固。最后收报每吨125720元，涨幅为190元或0.15%。国内消费整体表现一般，宏观及情绪面因素继续影响价格趋势，目前价格走势区间震荡，总体市场交易热度待提升，后期消费出现进一步增长尚待观察。