中国铜冶炼产能扩张面临原料短缺，矿商议价能力显著增强

来源： 发布时间：2025/6/10

外媒6月9日消息：近年来中国铜冶炼产能的快速扩张正在重塑全球铜产业链格局。2025年中国精炼铜产量逆势创下新高，导致铜精矿加工费（TC/RC）持续承压，现货市场甚至出现负值报价——智利矿商安托法加斯塔（Antofagasta）已提议对下半年合同供应实施负加工费。

　　这种极端市场环境迫使嘉能可等国际巨头关停高成本产能（如菲律宾工厂），而中国凭借国有主导的产业结构和规模化低成本产能维持高产，去年新增三座大型冶炼厂进一步巩固其全球55%的产能占比。

　　市场分化加剧：中国头部冶炼厂依托政策支持和垂直整合优势抵御冲击，但占产量25%的中小私营厂家面临原料短缺危机。研究机构CRU指出，若铜精矿供应持续紧张，这部分产能可能被迫减产。

　　与此同时，海外高成本冶炼厂首当其冲——欧洲老旧设施濒临淘汰，日本工厂则依赖矿山股权勉强维持。

　　深层矛盾在于供需错配：尽管全球矿山产量增长缓慢（如艾芬豪的合资卡库拉铜矿停产），但中国2025年上半年精炼铜产量仍同比增10%，自由港印尼新冶炼厂等项目的投产更加剧过剩压力。分析师认为，中国将铜列为战略产业而暂未纳入产能削减重点，使得市场出清过程延长。

　　经纪商Marex报告称，这种"政策性耐受"模式正以挤压全球竞争对手为代价，重塑铜产业链利润分配格局，矿商议价权提升或将持续至2026年新矿山投产周期开启。

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