上海金属网11月28日铜 铝早报

来源： 发布时间：2025/11/28

铜

　　上交易日伦铜开盘于10965美元/吨，最高至10979美元/吨，收盘于10930美元/吨；较前交易日收盘下跌23美元/吨，跌幅0.31%。沪铜主力合约收盘于87050元/吨，较前交易日下跌20元/吨，跌幅0.02%。宏观方面，美国经济褐皮书稍显疲弱，消费者支出进一步下滑以及就业市场小幅走弱，但物价水平保持温和增长。书中提及部分实体企业对未来一段时间经济放缓担忧，而制造业相对谨慎乐观。基于就业市场小幅走弱以及通胀温和上涨的情况，叠加受政府停摆因素影响，美联储在年末政策会议前可能无法获取三季度中前月的劳务市场与通胀数据，12月利率调整存在不确定性。但据CME观察显示，市场预计12月降息25基点的预期仍在上升。目前铜价高位偏强运行，部分因素出于市场对年末降息的预期，若12月美国利率维持不变，或导致预期落空后的部分回吐。基本面对铜价支压均有，自由港的印尼Grasberg预期将于明年二季度复产，但市场反应平淡，因目前铜精矿供应依然收紧，现货加工费维持最低位附近，国内电解铜产量环比有所下降，国内社会库存增减均有限，库存整体平稳，但高铜价对终端需求影响较大，消费端或暂难有较大提升。综合来看，目前供需矛盾不明显，对处于历史高位的铜价推进力有限。短期铜价或受宏观及数据影响较多，叠加此前市场对于年末降息存有预期，若预期踏空铜价高位下跌风险加剧。技术面看，沪铜主力合约中期现超买迹象，但85000一线支撑依然有效，有效跌破之前沪铜大概率在区间波动。

　　铝

　　昨日夜盘沪铝主力合约最高上探21485元/吨，收盘于21480元/吨。上交易日伦铝最高上探2867.5美元/吨，最低2822美元/吨。宏观方面，最新美国经济褐皮书稍显疲弱，消费者支出进一步下滑以及就业市场小幅走弱，但物价水平保持温和增长。书中提及部分实体企业对未来一段时间经济放缓担忧，而制造业相对谨慎乐观。基于就业市场小幅走弱以及通胀温和上涨的情况，叠加受政府停摆因素影响，美联储在年末政策会议前可能无法获取三季度中前月的劳务市场与通胀数据，12月利率调整存在不确定性。但据CME观察显示，市场预计12月降息25基点的预期仍在上升。目前铝价中期偏高位，部分因素出于市场对年末降息的预期，若12月美国利率维持不变，或导致预期落空后价格继续回吐。基本面上，氧化铝产能利用率仍处历史高位，现货库存及仓单维持增加态势，供需过剩局面暂未转向，对铝锭成本支撑有限。铝锭方面表现一般，社会库存增减均有限，库存量维持平稳状态。综合来看，基本面因素对铝价影响短期有限，铝价短期或多受宏观扰动及市场情绪影响。技术面看，前周沪铝主力合约上影线拉长，上周周实体阴线收盘，短期走势维持偏弱预期。隔夜支撑21240附近，关键支撑20700上方。

　　




 
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