【SHMET早评】伦铝跳涨至近四年高位，十四届全国人大四次会议今日上午开幕
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发布时间：2026/3/5
SHMET3月5日讯：
铜
上交易日伦铜开盘于12957.5美元/吨，最高至13180美元/吨，收盘于13027.5元/吨，较前交易时段上涨63元/吨，涨幅0.49%。沪铜主力合约收于101700元/吨，较上交易时段上涨460元/吨，涨幅0.45%。宏观方面，中东地缘紧张局势升级，伊朗封锁霍尔木兹海峡后，导致能化价格飙升，油价抬升令通胀预期升温致降息前景黯淡，另外地缘冲突下，美元避险属性突显，短期均对铜价有所施压。基本面看，矿紧格局延续，但精铜供应充足。全球库存总量高压创年内峰值，全球显性库存接近140万吨。综合而言，铜市的上行主要由节后中国资金回流带来的情绪修复驱动，基本面定价暂时有限，盘面投机情绪仍强。后续关注库存拐点信号和消费复苏节奏。
铝
昨日夜盘沪铝主力合约最高上探25380元/吨，收盘于25145元/吨。上交易日伦铝最高上探3418美元/吨，最低3255美元/吨。宏观方面，中东局势恶化，双方进入开火交战阶段，伊朗宣布封锁霍尔木兹海峡，此关卡为海湾国家进出口重要出入口，虽然伊朗铝锭出口并不高，但海湾六国合计出口量占比在10%左右，另外由于主要通道关闭，铝土矿及氧化铝等原料输入亦受阻，进一步加剧电解铝生产和供应，预计短期铝价有望偏强运行。基本面看，供应端维持稳定，海外方面，莫桑比克电解铝厂58万吨产能3月面临停产预期，冰岛铝厂复产或略有提前至二季度末，海外供应存减量预期，对价格形成一定支撑。需求端处于节后缓慢恢复阶段，下游铝加工企业开工率逐步回升。库存方面，国内电解铝社会库存截至上周增至115.7万吨，较节前增加9.2万吨，较去年同期高出30余万吨，创近年同期高位；LME库存则延续去化态势，降至46.8万吨。综合来看，铝价受宏观情绪主导，海外地缘局势及各种政策带来风险溢价，但国内高库存现实及需求恢复缓慢压制上方空间，短期预计维持高位，近日能耗监控再度传出带来利好，需观测后续实际的政策出台与否及实际落地情况，本周重点关注下游复工节奏及库存拐点信号。
锌
上交易日伦锌最高触及3332.5美元/吨，收盘于3319美元/吨，较前交易时段上涨46.5美元/吨，涨幅1.42%。沪期锌主力合约震荡调整，报收24660元/吨，较前交易时段上涨155元/吨，涨幅0.63%，成交62221手，持仓84327手，日减持3107手。供应端，国内锌矿加工费仍维持偏低水平，矿端供应紧张尚未完全传导至锭端，部分炼厂春节后正常季节性恢复生产。需求端处于节后缓慢恢复阶段，下游镀锌、压铸企业陆续复工，但采购以消化节前库存为主，实际消费力度有限。库存方面，锌锭社会库存已突破20万吨关口，较节前累增近6万吨，节后累库速度加快。LME库存则延续去化态势，截至2月26日降至9.84万吨。海外库存回落10万吨下方，海外矿供应增量有限下伦锌表现相对坚挺，但国内高库存现实及需求恢复缓慢压制上方空间。近日美伊局势升级，关注矿端干扰预期对锌价支撑。
铅
上交易日伦铅止跌反弹，收盘于1962美元/吨，较前交易时段上涨25.5美元/吨，跌幅1.32%。沪期铅主力合约反弹乏力，报收16860元/吨，较上交易时段上涨75元/吨，涨幅0.45%，成交16331手，持仓60191手，日增持415手。基本面上，铅矿加工费维持较低水平，部分原生铅炼厂有检修动作，叠加部分再生铅炼厂复工节奏较慢，铅供应端输出稍有利好。但消费端暂无利好，蓄电池企业节后复工相对缓慢，另外行业整体支撑相对有限，导致库存连续走高。目前铅市供需矛盾较为明显，叠加有色板块涨势放缓令铅价联动减弱，基本面后续关注蓄电行业复苏节奏及去库状态。
镍
因为全球最大的金属消费国的经济数据好于预期，对隔夜伦敦金属市场带来提振，工业金属价格结束了此前连续下跌走势，从近期的疲软中反弹，锡价由跌转升，震荡收阳。LME三个月期锡盘中部分收复此前跌势，涨幅维持在5.1%附近，最后收报每吨51325美元。尽管公布的经济数据并不全部喜人，其中中国工厂数据喜忧参半，但是金属市场关注的焦点是针对私营企业的的调查报告。该数据增速创2020年12月以来新高。国内方面，夜盘沪期锡震荡上行，再度收升，重新站上40万元一线。最后收报每吨406590元，涨幅11240元或2.84%。价格震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
锡
因为全球最大的金属消费国的经济数据好于预期，对隔夜伦敦金属市场带来提振，工业金属价格结束了此前连续下跌走势，从近期的疲软中反弹，锡价由跌转升，震荡收阳。LME三个月期锡盘中部分收复此前跌势，涨幅维持在5.1%附近，最后收报每吨51325美元。尽管公布的经济数据并不全部喜人，其中中国工厂数据喜忧参半，但是金属市场关注的焦点是针对私营企业的的调查报告。该数据增速创2020年12月以来新高。国内方面，夜盘沪期锡震荡上行，再度收升，重新站上40万元一线。最后收报每吨406590元，涨幅11240元或2.84%。价格震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。
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