锌市场供应危机升温：库存低位与逼仓风险推动价格冲向四年高点

外媒7月27日消息：伦敦金属交易所（LME）锌市场近期出现明显紧张迹象，交易员开始担忧现货供应不足可能引发逼仓行情。由于近期期货价格明显高于远期合约，锌价结构出现大幅近强远弱格局，反映出市场对短期实物供应的担忧正在升温。

　　数据显示，LME现金锌合约价格较三个月期货价格的升水扩大至每吨73.27美元，较此前不足50美元的水平明显扩大，创下自2025年12月以来最严重的近月升水结构。这种现象通常意味着市场现货资源紧张，买方愿意支付更高价格获取即时供应。

　　库存方面，LME锌仓库存量目前约为10.37万吨，降至今年5月以来最低水平。同时，交易所数据显示，目前有两大持仓方控制了可交割锌库存和现金锌合约的大量头寸，加剧了市场对于供应集中度过高的担忧。

　　所谓“逼仓”，通常发生在空头交易者预期价格下跌并建立空单后，由于市场可获得现货不足，导致其无法按计划交割，只能被迫高价回补仓位，从而进一步推升价格。

　　此次锌供应紧张主要源于全球多个地区冶炼环节受到影响。哈萨克斯坦、秘鲁和韩国部分锌冶炼厂出现供应中断，限制了精炼锌产量。与此同时，全球矿山供应增长缓慢，也使市场难以快速补充库存。

　　受供应忧虑推动，LME三个月期锌价格一度上涨至每吨3627.5美元，创两个多星期最大涨幅，并接近四年来高位。不过，市场分析人士认为，锌价未来仍存在回落风险，原因在于全球制造业需求疲弱，尤其是钢铁行业复苏力度有限。

　　整体来看，锌市场当前呈现明显的短期供应紧张与长期需求疲软并存格局。短期内，低库存、冶炼供应扰动以及持仓集中可能继续支撑价格，但若需求无法改善，年底前锌价仍可能面临调整压力。未来市场关注焦点将集中在冶炼厂复产速度、库存变化以及全球工业需求恢复情况。

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