【SHMET金属早评】伦铝库存跌至本世纪最低水平，特朗普宣称有耐心与伊朗达成新协议

SHMET7月28日讯：

 

铜

铜价震荡偏强运行，隔夜伦铜收盘于13754.5美元/吨，涨幅1.05%。沪铜主力合约夜盘收盘于105280元/吨，涨幅0.31%。宏观方面，美伊暂停敌对行动令油价大跌，缓解通胀担忧并提振风险偏好，但美联储议息会议临近，市场对加息概率定价约三分之一，特朗普施压降息与美联储内部鹰派立场博弈持续。基本面上，LME铜库存自5月底下降30%至27.3万吨，短期供应预期继续收紧；智利异常风暴引发产量忧虑，矿端干扰仍存。产业端，英美资源、泰克资源等矿企二季度产量整体稳定，但冶炼加工费负向扩大，制约冶炼厂运营，供应脆弱性显现。综合看，宏观情绪改善与库存去化支撑铜价，但美联储政策不确定性及冶炼瓶颈限制上行空间，预计短期维持偏强震荡，关注本周议息会议指引。

铝

上交易日铝价维持横盘调整走势，隔夜伦铝收盘于3173美元/吨，涨幅1.05%。沪铝主力合约夜盘收盘于23275元/吨，涨幅0.43%。宏观方面，美伊暂停敌对行动令油价大幅回落，缓解市场对通胀及经济增长的担忧，风险偏好回升提振金属价格。同时美国6月核心资本品订单环比增长0.9%，显示企业投资依然坚挺，为需求提供支撑。但美联储利率路径仍存不确定性，特朗普力挺降息但部分官员态度偏鹰，限制铝价上行空间。基本面上，LME铝库存维持低位，国内铝锭社会库存持续去化，供应端暂无显著增量。产业端，梅赛德斯-奔驰扩大再生铝应用，提升含75%再生铝材料使用，强化汽车行业脱碳目标，长期有利于铝消费结构优化。短期来看，宏观情绪改善叠加低库存支撑，铝价震荡偏强，但需关注美联储议息会议及地缘局势反复带来的波动风险。

锌

锌价维持偏强走势，隔夜收盘伦锌收盘于3615美元/吨，涨幅0.77%。沪锌主力合约夜盘收盘于24865元/吨，涨幅0.04%。宏观方面，美伊冲突暂停令油价大幅回落，市场风险偏好有所修复，但美联储利率决议在即，市场对加息概率评估近五成，宏观情绪仍偏谨慎。供应端，泰克资源与南方铜业二季度锌产量均同比下滑，矿端边际收紧提供支撑。需求端美国核心资本品订单超预期，设备投资维持韧性。短期锌价受宏观情绪与供应收缩共同影响，预计维持震荡偏强走势。

铅

上交易日伦铜维持低位态势，隔夜伦铅收盘于1892美元/吨，涨幅0.34%。沪铅主力合约夜盘收盘于15705元/吨，涨幅0.51%。宏观方面，美伊暂停冲突令油价回落，缓解市场对通胀及全球经济增长的担忧，伦铜等有色金属普遍走强，带动铅价跟随反弹。同时，美国6月核心资本品订单超预期增长，AI相关支出及国防订单支撑企业投资，经济韧性对工业金属形成利多。但美联储利率路径仍存不确定性，特朗普施压降息与部分官员鹰派表态并存，压制市场风险偏好。产业端，铅市供需矛盾不突出，原生铅供应稳定，蓄电池消费处季节性淡季，社会库存去化缓慢，短期铅价反弹高度或有限。综合来看，铅价受宏观情绪改善与有色金属板块联动支撑，但基本面缺乏有效驱动，预计维持震荡偏强格局，关注后续库存变化及美联储决议指引。

镍

随着美伊暂停冲突，油价下跌，缓和短线市场压力，提振隔夜伦敦金属市场多数品种震荡收升，不过镍价未能随势走高，在连续上行后震荡收跌。伦敦三个月期镍最后收报每吨17240美元，盘中跌幅维持在0.8%附近。此前镍价走势偏强，主要得益于硫磺供应受阻，生产成本飙升。目前随着中东战事暂停，人们对达成外交解决方案、从而恢复霍尔木兹海峡航运的希望增强。国内方面，夜盘沪期镍高开下行，震荡受挫，上方阻力依旧不小。最后收报每吨132210元，跌幅为590元或0.44%。短线宏观因素影响价格趋势，盘面行情区间震荡，短线市况表现依旧总体偏淡，淡季之后消费会否出现好转尚待观察。

锡

由于美国和伊朗暂停敌对行动，导致油价大幅下跌，缓解了市场对价格压力及全球经济增长的担忧，为隔夜伦敦金属市场走势提供支持，绝大多数品种震荡收升。LME三个月期锡盘中震荡上行，延续前日涨势，涨幅扩大至1.1%附近，尾盘最后收报每吨54380美元。在连续13晚加强对伊朗空袭之后，五角大楼自周五起暂停轰炸伊朗。同期伊朗也停止对驻有美军基地的邻国进行报复性打击。市场目前正在等待某种形式的解决方案，并试图将和平而非持续战争的预期反映在价格中。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，宽幅震荡，尾盘小幅收升。最后收报每吨418930元，涨幅1010元或0.24%。价格区间震荡，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。