【SHMET金属早评】伦镍因印尼供应忧虑重现而大涨，经合组织警告全球经济前景急剧恶化

来源： 发布时间：2026/5/20

SHMET5月20日讯：

铜

上交易日伦铜收盘于13427美元/吨，较前交易时段下跌160.5美元/吨，跌幅1.18%。沪铜主力合约夜盘收盘于103670元/吨，较前交易时段下跌740元/吨，跌幅0.71%。宏观层面，美联储加息预期升温及美债收益率攀升压制风险资产价格，地缘冲突推高油价加剧通胀担忧。基本面，全球铜矿供给弹性不足的核心矛盾未解，智利铜业委员会上调2026年铜价预测凸显需求稳固与供应紧张。国内社会库存持续去化提供支撑，但海外显性库存较高及冶炼成本分化带来压力。短期来看，宏观事件落地后市场焦点重回地缘局势，铜价缺乏突破前高的明确驱动，预计延续区间震荡。

铝

上交易日伦铝收盘于3587美元/吨，较前交易时段上涨18美元/吨，涨幅0.5%。沪铝主力合约夜盘收盘于24445元/吨，较前交易时段上涨50元/吨，涨幅0.2%。宏观层面，中东地缘冲突推高能源价格，加剧全球通胀担忧，美债收益率持续攀升至近期高位，市场对美联储维持高利率甚至加息的预期升温，宏观流动性紧缩风险加大，对金属价格构成压力。产业方面，海外供应受中东产能中断影响持续紧张，伦铝库存处于低位，近月合约存在挤仓风险，支撑外盘价格。国内社会库存虽绝对值偏高，但近期累库幅度未见扩张，然而“金三银四”过后，下游需求面临季节性转弱压力。整体基本面呈现外强内弱格局，沪铝上方受高库存制约，下方则有海外供应紧张支撑，预计短期铝价将延续高位震荡，需警惕宏观风险与伦铝挤仓风险交织带来的波动。

锌

上交易日伦锌收盘于3511美元/吨，较前交易时段下跌13美元/吨，跌幅0.37%。沪锌主力合约夜盘收盘于24505元/吨，较前交易时段下跌85元/吨，跌幅0.35%。南美冶炼厂因火灾停产等供应端扰动为锌价提供短期支撑，但中长期基本面格局未变。国内锌矿加工费持续下行显示原料偏紧，然高企的社会库存与渐入淡季的需求形成压制，炼厂利润在盈亏平衡附近，上方空间受限。整体看，宏观流动性收紧预期压制风险资产，而产业层面多空交织，锌价预计维持区间震荡格局。

铅

上交易日伦铅收盘于1961.5美元/吨，较前交易时段下跌21美元/吨，跌幅1.06%。沪铅主力合约夜盘收盘于16410元/吨，较前交易时段下跌50元/吨，跌幅0.3%。原生铅炼厂成本低持续压制盘面，进口窗口关闭使海外过剩压力难传导，消费处传统淡季且钠电池替代担忧加剧，沪铅在16300元/吨一线存支撑但目前反弹动力不足。综合看，铅价受宏观利空与产业疲软双重制约，短期或延续底部震荡格局。

镍

美元继续走强，带来压力，不过随着供应担忧的影响，隔夜镍价走势继续飙升。伦敦三个月期镍最后收报每吨18770美元，盘中涨幅维持在1.1%附近。这得益于中国青山集团要求其威达湾工业园区的冶炼厂将部分电力转移至铝生产，引发市场对印尼镍供应的担忧，价格应声上涨。本月稍早，镍价一度触及近两年来的最高点，达到每吨20000美元，主要原因是印尼的矿石配额减少及伊朗战争导致的硫磺严重短缺引发了市场抢购。国内方面，夜盘沪期镍震荡收阳，但未能再次站上145000元一线。最后收报每吨143820元，涨幅为1110元或0.78%。短线宏观因素影响价格趋势，震荡区间下移，预计市场交易热度或有变化，后期消费出现进一步增长尚待观察。

锡

主要因为美元走强的拖累，隔夜伦敦金属市场多数品种震荡受挫，锡价再次收跌，未能延续前日涨势。LME三个月期锡震荡下行，盘中跌幅扩大至1.6%附近，最后收报每吨51730美元。美元上涨使得美元定价的基本金属对持有其他货币的买家更便宜。一些基金利用金属与美元的负相关关系，根据计算机模型发出的信号进行买卖。国内方面，夜盘沪期锡高开下行，震荡收跌，40万元一线支撑尚在。最后收报每吨403820元，跌幅5520元或1.35%。价格目前高位调整，关注现市心态及实际消费面表现，及宏观消息是否继续影响价格趋势。

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